20210702-东吴证券-华熙生物-688363.SH-2021年中报业绩预告点评_营收同增95_105_多点开花值得期待_3页_512kb

华熙生物2021年中报业绩预告总结

核心内容

华熙生物在2021年上半年实现了显著的业绩增长，预计营收为18.5亿至19.4亿元，同比增长95%至105%。归母净利润预计为3.5亿至3.7亿元，同比增长30%至40%。公司持续拓展业务领域，增强市场竞争力，展现出良好的发展势头。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2021年中报业绩预告显示，公司营收和净利润均实现大幅增长，体现出其业务的强劲发展态势。
• 原料业务扩张：天津基地正式投产，透明质酸原料产能显著提升，预计突破700吨。此外，公司还投产了多种生物活性物质，进一步夯实其在原料领域的领先地位。
• 医疗终端业务创新：公司推出了“御龄双子针”新品，包括“逆龄熨纹针”和“妙龄元气针”，通过差异化定位和技术创新提升产品竞争力。同时，公司通过“医美共生联盟”推动产品推广，构建行业生态。
• 化妆品业务高增长：在“618”期间，润百颜、夸迪、米蓓尔和肌活四大品牌全网销售额突破4亿元，其中润百颜增长尤为显著，首次进入国货护肤TOP5。

关键信息

财务预测

投资评级

公司被给予“买入”评级，基于其在透明质酸产业的龙头地位，原料业务稳步发展，向终端医疗器械、化妆品和食品领域延伸，一体化优势稳固。

风险提示

• 竞争加剧
• 产品安全问题
• 行业监管风险
• 产品推广不及预期

市场与财务数据

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

财务指标

相关研究

1. 《华熙生物（688363）：功能性护肤品“618”总销售额过4亿，四大品牌表现靓丽》 - 2021-06-22
2. 《华熙生物（688363）：21Q1：营收 +111%，化妆品业务高速成长，医美业务提速可期，玻尿酸龙头壁垒高筑》 - 2021-04-29

投资建议

公司作为全球透明质酸产业的龙头，原料业务稳步增长，向终端市场延伸，一体化优势明显。预计未来三年归母净利润将持续增长，P/E逐步下降，估值趋于合理。因此，维持“买入”投资评级。

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