20151212-招商证券-招商_交_点之周报篇_中远中海整合落地_国企改革风再起_26页_1mb

报告摘要

2015年12月12日发布的周报主要分析了交通运输行业在当周的市场表现、核心数据、宏观经济影响以及投资策略。整体来看，交运板块表现不佳，但部分子行业如航空、物流等仍显示出一定的增长潜力。

整体表现：交运行业指数本周下跌2.0%，落后沪深300指数0.1%。板块内所有子行业均下跌，仅机场和航运跌幅小于沪深300指数。
个股表现：本周交运板块个股上涨15家，未涨11家，下跌65家。中昌海运涨幅最大（27.61%），飞力达跌幅最大（12.19%）。
全年表现：年初至今，个股涨幅最大的是吉祥航空（510.64%），跌幅最大的是天津港（36.83%）。物流板块全年累计涨幅最大（75.42%），铁路运输累计跌幅最大（13.37%）。

整体估值：交通运输行业最新PE(TTM)为25.9倍，低于历史均值（37.72倍）31.3%；最新PB(LF)为2.45倍，低于历史均值（2.75倍）10.8%。
子行业估值：航运行业市盈率最高（79.16倍），铁路运输市盈率最低（12.13倍）；物流行业市净率最高（4.20倍），铁路运输市净率最低（1.47倍）。

航运：
- 集运：CCFI综合指数下跌0.8%，SCFI上涨6.7%。
- 远洋干散：BDI指数下跌7.3%，CDFI指数下跌2.8%。
- 远洋油轮：CTFI指数下跌3.4%，BDTI指数下跌4.4%，BCTI指数上涨1.6%。
- 沿海干散：CCBFI综合指数上涨6.9%。
港口：全国港口货运吞吐量同比增长0.1%；环渤海地区港口货运吞吐量同比下降9.0%，东南地区港口货运吞吐量同比下降4.3%。
航空：民航正班客座率为81.8%，飞机日利用率为9.4小时/日；航空货运周转量同比增长7.78%，客运周转量同比增长15.07%。
机场：深圳机场完成旅客吞吐量328.33万人次，同比增长2.7%；货邮吞吐量9.11万吨，同比增长5.1%。
铁路：2015年10月铁路货运周转量同比下降16.8%，客运周转量同比增长28.5%。
高速公路：公路货运量同比增加6.5%，公路客运量同比下降0.1%。
物流：Wind航空货运及物流指数下跌1.74%；社会消费品零售总额同比增11.2%；民航货运量同比减少9.47%。

分析师信息：
- 常涛：招商证券交运行业首席分析师，拥有丰富的行业经验。
- 陈卓：招商证券交运行业分析师，曾多次获得行业奖项。
- 袁钉：研究助理，负责数据整理与分析。
投资评级定义：
- 公司短期评级：根据股价相对沪深300指数的表现分为强烈推荐、审慎推荐、中性和回避。
- 公司长期评级：根据公司长期竞争力分为A、B、C。
- 行业投资评级：根据行业指数表现分为推荐、中性和回避。