20210704-天风证券-基金风格配置监控周报_普通股票型基金加配大盘股_7页

金融工程：基金风格配置监控周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年7月2日普通股票型基金与偏股混合型基金的持仓配置情况，重点从大小盘配置、市值暴露、行业配置三个维度监控公募基金的风格变化。通过结合基金季报、半年报、年报以及上市公司十大股东信息，构建了基金持仓的模拟方法，并利用加权最小二乘法对基金在大、小盘组合上的配置仓位进行估算，实现了对基金仓位的日度监控。

主要观点

• 基金仓位估计方法：由于基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，而季报仅披露前十大重仓股，因此采用模拟方法补全持仓信息。通过假设非重仓股在不同行业下的持股种类不变，仅权重按比例变化，从而推算T期非重仓股的模拟持仓。

• 基金仓位变动趋势：截至2021年7月2日，普通股票型基金的股票仓位中位数为90.0%，较上周上升0.5%；偏股混合型基金的股票仓位中位数为88.1%，较上周下降0.2%。普通股票型基金在大盘组合的仓位上升2.5%，小盘组合下降2.0%；偏股混合型基金在大盘组合上升0.0%，小盘组合下降0.2%。

• 行业配置变化：普通股票型基金与偏股混合型基金在医药、食品饮料、电力设备、电子、基础化工、非银金融等行业有较高配置权重。本周，偏股混合型基金在基础化工、机械、电力设备等行业的仓位下降，在医药、食品饮料、银行等行业的仓位上升。

• 仓位分位点分析：普通股票型基金当前仓位估计值在2016年以来的分位点为64.9%，偏股混合型基金为83.5%。说明当前普通股票型基金仓位处于中等偏上水平，而偏股混合型基金则处于较高水平。

关键信息

基金定期报告披露规则

公募基金最新配置信息（2021-07-02）

公募基金行业配置（2021-07-02）

行业配置分位点

风险提示

• 基金仓位数据为模型测算结果，存在失效风险；
• 市场风格变化可能导致基金配置策略偏离预期。

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