计算机深度报告：春之伊始，万物焕新-20231222-中邮证券-34页_2mb

计算机行业投资分析：重点关注数据要素与AI产业链

一、行业概况与政策导向

• 2023年行业收入增速达13.7%，利润总额增速13.8%，盈利能力改善。
• 计算机板块2023年累计涨幅138.4%，估值中枢上行，市盈率（PE，TTM）约47.8倍。
• 政策周期关键节点：数据要素“财政拉开帷幕”、AI技术迭代加速、信创招标提速。

二、核心投资主题与核心标的

1. 数据要素X

• 公共数据运营：三维天地、新点软件、山大地纬、云赛智联。
• 数据要素入表：上海钢联、中远海科。
• 产业链环节：电科网安、博汇科技、超图软件、普元信息、税友股份。

2. AI产业升级（多模态+国产算力）

• 算力：中科曙光、浪潮信息、首都在线、铜牛信息、曙光数创。
• 多模态应用：声迅股份、云鼎科技、神思电子、当虹科技。
• 应用领域：金山办公、科大讯飞、佳发教育、鸿合科技、新致软件、润达医疗、金现代。

3. 车联网（车路协同+自动驾驶）

• V2X通信：千方科技、万集科技、汉鑫科技、启明信息。
• 自动驾驶：中科创达、光庭信息。

4. 信创

• 华为产业链：证通电子、赛意信息、智洋创新。
• 信创ERP：普联软件。
• 工业软件：中控技术、索辰科技。

三、核心观点与风险提示

• 长期趋势：AI与数据要素双主线驱动，国产替代叠加技术突破创造新机会。
• 风险因素：研发进度不及预期；技术落地不及预期；行业竞争加剧；政策执行节奏。

注：个股评级“买入”表示预期在6个月内相对基准指数涨幅超10%，投资评级维持“强于大市”。