投中研究院-2017年Q3中国并购市场数据报告-2017.10-18页-1mb

中国并购市场2017年第三季度数据总结

核心内容概述

2017年第三季度，中国并购市场整体表现平稳，宣布交易数量略有下降，但披露交易规模有所上升。完成交易数量则呈现回暖趋势，市场活跃度预期良好。然而，跨境并购明显降温，主要受监管趋严及二季度特大交易影响。

主要观点

市场表现

• 宣布交易：案例数量环比下降6.44%，但披露交易规模环比上升1.12%。
• 完成交易：案例数量环比上升18.24%，披露交易规模环比下降3.18%，整体回暖。
• 跨境并购：三季度出境并购规模占比下降，主要由于监管趋严和二季度特大交易的影响。

重点案例分析

• 中远海控收购东方海外国际：交易金额高达492.31亿港元，为本季度宣布交易金额最高。东方海外国际由董建华家族控制，具备优秀的海外市场资源。此次收购旨在加速中远海控的全球化布局，提升业务协同效应，紧抓“一带一路”战略机遇。
• 百丽国际私有化退市：由高瓴资本、鼎晖投资等组成的私有化财团出资453亿港元完成，成为本季度最大完成交易。百丽国际因电商冲击转型效果不佳，创始人售出全部股票离场，市场猜测其或将谋求A股上市。
• 领益科技借壳江粉磁材：交易金额为207.3亿元，为本季度借壳上市交易金额最高。此交易旨在满足领益科技的资金需求，提升江粉磁材的盈利能力。

行业分布

• IT行业：交易数量和规模均居首位，占比分别为13.91%和22.42%。
• 互联网行业：交易数量占比13.16%，与IT行业基本持平。
• 房地产行业：交易规模位居第二，本季度完成交易Top5中两家来自房地产业。

关键信息

政策导向

• 7月：证监会不断完善上市公司停复牌制度，强化交易所监管，减少停牌时间，控制在3个月内，同时打击内幕交易和“忽悠式”重组。
• 8月：并购重组市场化改革取得成效，交易金额年均增长41.14%，居全球第二。90%的交易无需证监会审核，上市公司可自主决策。
• 9月：证监会进一步完善并购重组信息披露规则，包括简化预案披露内容、限制“忽悠式”重组、明确“穿透”披露标准等。

交易解读

• 领益科技借壳江粉磁材：旨在提升江粉磁材盈利能力，预计归属于母公司股东净利润提高5倍。
• 卓郎智能借壳新疆城建：交易金额为973,750万元，实现新疆城建主营业务转型，符合“一带一路”战略，有利于新疆装备制造业升级及本地纺织产业发展。

总结

2017年第三季度，中国并购市场整体保持平稳，完成交易数量回暖，但跨境并购明显降温。IT和互联网行业表现突出，房地产行业交易规模较大。政策层面，证监会持续优化并购重组监管，提升市场透明度和服务实体经济能力，同时打击虚假重组和规避监管行为。重点案例包括中远海控收购东方海外国际、百丽国际私有化退市和卓郎智能借壳新疆城建，均体现了市场对战略转型和资源整合的重视。