银行业：复盘与测算｜存量房贷利率调整，预计影响小-20230716-中泰证券-19页_1mb

银行业存量房贷利率调整研究报告总结

核心内容

本报告分析了2023年7月央行关于存量房贷利率调整的表态，以及历史上的类似调整情况，探讨了当前调整的可能影响与实施路径。

主要观点

• 央行表态：2023年7月14日，人民银行邹澜在新闻发布会上表示支持商业银行与借款人自主协商变更合同约定或通过新贷款置换存量房贷，以缓解提前还款对银行收益的影响。
• 历史参考：2008-2009年期间，央行虽有政策支持，但未发布强制性调整政策，最终享受存量房贷利率置换的比例预计小于6%。
• 当前背景：新发放住房贷款利率已低于5年LPR，居民提前还款意愿增强，对银行房贷增长造成压力。
• 调整可能性：存量房贷全面下调可能性较低，主要由于当前房贷规模庞大、地区差异明显以及政策执行需遵循市场化、法治化原则。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：42家
• 行业总市值：999,601.1亿元（百万元）
• 行业流通市值：685,474.4亿元（百万元）

重点公司数据

历史调整历程

• 2008年10月22日：央行扩大房贷下浮幅度，将利率下限调整为基准利率的0.7倍，最低首付款比例降至20%。
• 2008年10月23日：央行表示金融机构应按原合同约定，综合评估风险后自主决定存量房贷利率。
• 2009年1月4日：大行开始对存量房贷进行利率优惠，部分银行提供7折优惠，但需满足一定条件。
• 2009年Q1货币政策执行报告：个人住房贷款加权平均利率降至4.45%，显著低于非金融贷款利率。

08-09年调整影响

• 08-09年上市银行个人贷款加权平均利率下降194bp，主要受贷款基准利率下调和存量房贷利率置换影响。
• 剔除基准利率下调影响后，存量房贷利率置换对个贷利率的拖累程度约为5bp。
• 预计享受存量房贷利率置换的客户比例小于6%。

当前调整测算

• 假设：10%、30%、50%的存量按揭贷款利率分别下降40bp和80bp。

• 影响：

  • 息差影响：0.54bp - 5.38bp
  • 营收影响：0.24% - 2.43%
  • 利润影响：0.6% - 5.5%

• 影响排序：大行 > 股份行 > 城商行 > 农商行

• 银行差异：浙商、宁波、南京、常熟及张家港银行因按揭占比不高，受影响相对较小。

风险提示

• 经济下滑超预期
• 国内外疫情反复超预期
• 金融监管超预期

结论

当前存量房贷利率调整的背景与2008-2009年相似，但全面下调的可能性较低，主要由于房贷规模扩大、地区政策差异及市场化原则的限制。调整将主要针对具备还款能力的优质客户，以防止客户流失并维持银行资产稳定。银行需根据市场情况及客户条件，灵活制定利率调整方案。