20240910-中泰证券-_中泰研究丨晨会聚焦_银行戴志锋_测算｜存量房贷利率下调的影响_负债端支撑下影响可控_6页_352kb

晨报内容总结

银行业报告：存量房贷利率下调的影响

戴志锋的研究显示，存量房贷利率下调空间约为50bp，预计对2025年上市公司银行息差影响-56bp，营收-31个百分点，税前利润-7个百分点。综合考虑存款利率下调后，对2025年息差综合拖累-44bp，营收-24个百分点，税前利润-54个百分点。长期看，利率调整有助于缓解银行资产端增长和居民还款压力，优化息差和资产质量，但短期影响可控，需关注经济超预期风险。

宏观经济报告：物价真实图景

张德礼分析2024年8月物价数据，CPI环比0.4%，同比0.6%，核心CPI环比转负至-0.2%。PPI环比-0.7%，同比-1.8%。数据显示需求不足是核心问题，食品价格上涨拉高CPI，但服务和工业消费品价格走弱。内生需求疲软导致物价下行压力上升，短期内通胀压力缓解，长期需政策提振消费。

固定收益报告：8月通胀数据点评

肖雨评论8月CPI同比0.6%，环比0.4%，PPI同比-1.8%，环比-0.7%。CPI主要因食品价格上涨拉动，核心CPI环比转负，核心CPI同比0.3%反映出需求转弱。PPI下行主要受国际大宗商品价格和国内需求不足影响。政策呼吁强化消费和服务业，以促进需求修复，但短期内物价改善可能性有限，需谨慎应对外部风险。