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聚烯烃早报总结

一、LLDPE概述

1. 基本面分析

• 原油走势：外盘原油夜间震荡，油制利润差，成本端支撑较强。
• 宏观环境：国内4月制造业PMI为47.4，受疫情等因素影响继续低于临界点。
• 供应情况：国内聚烯烃开工率处于近年低位，检修持续增加。
• 需求情况：下游需求偏弱，农膜旺季已消退，防疫措施增强对订单需求造成影响。
• 价格数据：乙烯CFR东北亚价格为1211（持平），LLDPE交割品现货价为9100（+75）。
• 基本面整体评价：中性。

2. 基差分析

• LLDPE主力合约2209基差为164，升贴水比例1.9%，偏多。

3. 库存情况

• 两油库存为88.5万吨（+16.5万吨），中性。

4. 盘面表现

• LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性。

5. 主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。

6. 价格预期

• 受疫情及原油走势影响，预计LLDPE今日走势震荡，L2209日内8800-9000震荡操作。

二、PP概述

1. 基本面分析

• 原油走势：外盘原油夜间震荡，油制利润差，成本端支撑强。
• 宏观环境：国内4月制造业PMI为47.4，受疫情等因素影响继续低于临界点。
• 供应情况：国内聚烯烃开工率处于低位，本周预计供应略有增加。
• 需求情况：下游需求一般，受疫情影响较大。
• 价格数据：丙烯CFR中国价格为1136（持平），PP交割品现货价为8820（+120）。
• 基本面整体评价：中性。

2. 基差分析

• PP主力合约2205基差为-49，升贴水比例-0.6%，偏空。

3. 库存情况

• 两油库存为88.5万吨（+16.5万吨），中性。

4. 盘面表现

• PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性。

5. 主力持仓

• PP主力持仓净多，减多，偏多。

6. 价格预期

• 受疫情及原油走势影响，预计PP今日走势震荡，PP2209日内8750-9000震荡操作。

三、主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 装置利润低，导致开工率下降。
• 下游需求偏弱，受疫情和季节性因素影响。
• 成本端支撑较强，油制利润持续走低。

2. 主要风险点

• 原油价格大幅波动。
• 疫情形势变化可能进一步影响需求。

四、关键数据一览

五、图表说明

• 期现价格及基差：LLDPE与PP的期现价格及基差走势。
• 两油库存：两油库存变化趋势。
• 仓单：期货仓单数量变化。
• 生产路线毛利：各生产路线的毛利情况。
• 盘面进口利润：期货盘面进口利润变化。
• 上游原料（美元）：上游原料价格走势。
• PE非标及进口：PE非标产品及进口价格。
• PP非标及进口：PP非标产品及进口价格。

六、免责声明

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