大国崛起专题之建筑篇_乘_一带一路_之长风_夯强国之基业_18页_2mb

报告摘要

乘“一带一路”之长风，夯强国之基业

核心内容概述

建筑业作为国民经济的支柱产业，与国家发展密切相关，具有高产业关联度和大就业容量，是众多产业的基础。然而，近年来国内建筑行业增速放缓，面临投资下行压力，亟需寻找新的增长点。“一带一路”倡议为建筑企业提供了国际化发展的新机遇，推动其海外业务扩展，成为行业转型的重要驱动力。

主要观点与关键信息

1. 建筑业的重要性

建筑业是国民经济的重要支柱，其增加值约占GDP的7%。
建筑行业直接提供约五千万就业岗位，吸纳大量农村劳动力。
2016年全社会固定资产投资增长率达17.3%，2012-2016年平均增速为10.1%。
建筑行业进入拐点，未来增速可能维持在6%-7%之间。

2. “一带一路”带来的机遇

“一带一路”沿线国家基础设施落后，为中国建筑企业提供了广阔的市场空间。
2017年前三季度，中国在“一带一路”沿线61个国家新签合同额达967.2亿美元，同比增长29.7%。
建筑业通过“一带一路”实现了从国内市场向国际市场的拓展，订单增长显著。

3. 海外市场发展趋势

中国企业在全球ENR250强榜单中占据65席，国际营收合计987.2亿美元，占21.1%。
海外业务是大型建筑企业增长的重要引擎，尤其在“一带一路”沿线国家表现突出。
中国建筑企业在海外市场的份额仍有提升空间，尤其是欧洲和北美市场。

4. 国际环境与政策支持

特朗普政府的“亚太收缩”战略为“一带一路”提供了有利的外部环境。
亚投行、丝路基金等金融机构为“一带一路”项目提供资金支持，助力中国建筑企业拓展海外市场。
人民币加入SDR货币篮子，有助于提升人民币国际化水平，增强国际工程企业的竞争力。

5. 信贷与保险支持

中信保和进出口银行为建筑企业海外业务提供信贷、保险和外汇贷款支持，降低风险。
2017年前三季度中信保承保金额达3559.3亿美元，同比增长12.7%。

6. 人民币贬值对国际工程企业的影响

人民币贬值有助于降低海外工程成本，增强竞争力，提升毛利率和利润。
人民币贬值预期下，企业可通过汇率套期保值获得部分收益。

7. 海外工程风险

政治与社会安全风险：部分“一带一路”沿线国家存在政治不稳定问题。
汇率风险：新兴市场国家货币兑换性差，汇率波动影响利润。
竞争与贸易保护风险：国际建筑企业具备更强的技术和管理能力，贸易保护主义对我国企业构成挑战。
项目自身风险：企业在海外项目的前期咨询、审计、金融环节存在薄弱点。

投资策略与重点推荐

投资策略

建筑行业未来将受益于“一带一路”带来的海外订单增长。
央企、国企凭借综合实力优势，成为“一带一路”海外工程的主要参与者。
企业需加强风险控制，提升国际化能力，以应对海外业务的复杂环境。

风险提示

政治与社会安全风险
汇率波动风险
竞争及贸易保护风险
项目自身风险（如前期环评、可行性研究等环节）

行业数据概览

指标	数值（亿元）
股票家数	120
行业总市值	22,242.01
流通市值	20,745.39
行业市盈率TTM	16.84
沪深300市盈率TTM	14.1

总结

“一带一路”倡议为中国建筑企业带来了新的发展机遇，推动其海外业务扩张，提升国际竞争力。行业整体面临投资下行压力，但通过“一带一路”有望实现订单和业绩的持续增长。重点推荐中国建筑（601668），同时关注葛洲坝（600068）和北方国际（000065）。尽管存在政治、汇率、竞争等风险，但政策支持和市场潜力为行业提供了良好的发展前景。

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