食品饮料行业12月阿里渠道线上数据分析：茅台电商放量，春节错位影响大众品表现-20210107-华泰证券-17页_536kb

食品饮料行业2021年1月研究报告总结

行业评级

• 食品饮料行业评级：增持（维持）

核心内容概览

本报告对2020年12月食品饮料行业在阿里渠道的线上销售情况进行了分析，重点围绕白酒、啤酒、休闲食品、乳制品、保健品及调味品六大子行业展开，总结了行业表现、主要品牌动态及未来趋势。

主要观点

白酒

• 整体表现：12月白酒线上销售额同比增长46%，主要由茅台直销放量带动。
• 茅台表现：12月销售额3.85亿元，同比增长147%，市占率达21.3%，销量同比增长54%。
• 其他品牌：五粮液、泸州老窖、洋河、汾酒销售额同比分别增长47%、-10%、-20%、35%，销量同比均有所下滑，主要受春节错位影响。
• 趋势展望：短期看好春节旺季表现，中长期发展信心稳固，酒企高目标指引对行情有催化作用。

啤酒

• 整体表现：12月销售额1.3亿元，同比增长1%，销量增长8%，客单价下降7%。
• 品牌表现：百威、青岛、乌苏啤酒销售额同比分别增长28%、-24%、10%，其中百威销量增长29%，乌苏销量增长17%。
• 趋势展望：啤酒行业保持稳健增长，促销活动推动销量，但价格压力存在。

休闲食品

• 整体表现：12月销售额73.7亿元，同比下降20%，增速环比下降32.3%。
• 原因分析：春节错位导致年货备货推迟，个别地区疫情反弹抑制消费。
• 子品类表现：糕点、坚果、饼干、卤味零食、蜜饯为前五大子品类，销售额占比分别为20%、19%、16%、14%、11%。
• 品牌表现：三只松鼠、百草味、良品铺子销售额同比分别下降55%、38%、23%，市占率小幅下滑。

乳制品

• 整体表现：12月销售额13亿元，同比增长18.2%，增速环比下降68.1%。
• 品牌表现：伊利、光明保持较快增长，蒙牛销售额同比下降23%。
• 细分品类：奶酪销售额1.24亿元，同比增长118%，销量和客单价分别增长46%和49%，伊利、光明表现亮眼。
• 趋势展望：乳制品需求保持增长，健康消费趋势推动行业稳步发展。

保健品

• 整体表现：12月销售额33.9亿元，同比增长68%，量价齐升。
• 海外保健品：销售额17.2亿元，同比增长66%，销量和客单价分别增长29%和28%。
• 趋势展望：保健品需求持续增长，市场潜力大，消费升级带动行业高景气。

调味品

• 整体表现：12月销售额11.2亿元，同比增长10%，增速环比下降。
• 量价表现：销量增长4.0%，客单价增长6.0%，需求刚性特征明显。
• 趋势展望：调味品市场稳健增长，具备长期投资价值。

关键信息汇总

电商渠道表现

• 白酒：线上销售额18.1亿元，同比增长46%，茅台直销放量是主要驱动。
• 啤酒：线上销售额1.3亿元，同比增长1%，销量增长8%，价格略有下降。
• 休闲食品：线上销售额73.7亿元，同比下降20%，主要因春节错位和疫情。
• 乳制品：线上销售额13亿元，同比增长18.2%，伊利、光明表现突出。
• 保健品：线上销售额33.9亿元，同比增长68%，海外保健品增长显著。
• 调味品：线上销售额11.2亿元，同比增长10%，需求刚性特征明显。

品牌动态

• 茅台：直销策略推动销量增长，线上市占率稳居第一。
• 伊利：线上销售额3亿元，同比增长47%，奶酪业务增长迅速。
• 光明：线上销售额0.5亿元，同比增长23%。
• 百威、青岛、乌苏：啤酒行业主要品牌表现不一，百威增长显著。
• 三只松鼠、百草味、良品铺子：休闲食品线上销售额持续下滑，CR3市占率小幅下降。
• 百吉福、妙可蓝多：奶酪品类增长迅速，市场潜力大。

风险提示

1. 宏观经济风险：若经济增长不及预期，将影响消费者购买力。
2. 竞争加剧风险：行业竞争可能提升，影响企业盈利能力。
3. 食品安全风险：如非洲猪瘟等事件可能影响行业信心。

图表目录（关键数据）

• 图表1-7：白酒各品牌销售额及市占率
• 图表8-12：啤酒各品牌销售额及市占率
• 图表13-27：休闲食品、糕点、坚果等子品类及品牌表现
• 图表28-40：乳制品、奶酪及品牌表现
• 图表41-46：保健品、调味品及品牌表现
• 图表47：涉及公司信息及关联关系

评级说明

• 行业评级：增持，预计行业股票指数超越基准。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出，依据预期股价表现与基准比较。

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