20230326-中国银河-汽车行业周报_地方消费支持政策再扩充_热门品牌开启保价活动维稳预期_12页

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车行业受到地方政府新一轮消费支持政策和车企保价措施的双重推动，市场热度显著回升。多地政府出台购车补贴政策，包括哈尔滨、重庆、北京和西安，分别对购买乘用车、新能源车及货车提供不同额度的补贴。同时，部分车企如长城、理想、零跑、腾势、哪吒等启动了核心品牌全年保价政策，以稳定消费者预期并促进消费复苏。

主要观点

• 政策支持：多地政府出台购车补贴政策，提升市场热度，促进车市消费复苏。
• 保价措施：车企推出保价政策，避免价格战对品牌形象造成影响。
• 市场表现：本周汽车板块整体涨幅为2.37%，位列30个行业中第8位，零部件板块涨幅最大，为3.29%。
• 个股表现：涨幅前五的公司包括继峰股份、跃岭股份、蠡湖股份、ST曙光和南方轴承，跌幅前五的公司包括中路股份、越博动力、特力A、永安行和爱柯迪。
• 投资建议：整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车和长城汽车；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子和星宇股份；新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团和旭升股份。

关键信息

地方政策更新

• 哈尔滨：3月21日至31日，对购买“国六”标准乘用车或3.5吨以下新货车给予3000-5000元补贴。
• 重庆：3月20日起，对购买新乘用车给予1000-3000元现金补贴，有效期至6月30日。
• 北京：对乘用车置换新能源小客车最高补贴1万元，补贴适用时间至8月31日；同时支持二手车扩大流通和经销发展。
• 西安：对购买新能源乘用车给予2000-6000元补贴，有效期至4月30日。

企业动态

• 蔚来：CFO表示有信心实现25万辆年销量目标，股价近期显著上涨。
• 恒大：官宣境外债务重组方案，恒驰5已交付超过900辆。
• 浙江世宝：2022年营收同比增长17.70%，但净利润同比大幅下降。
• 金麒麟：动车组闸片项目中标，为2023年第一批采购项目第一中标候选人。
• 精锻科技：向全资子公司增资，以优化资产负债结构。
• 华懋科技：向不特定对象发行可转债，用于越南及厦门生产基地建设。
• 金钟股份：向不特定对象发行可转债，用于汽车轻量化项目及补充流动资金。
• 苏奥传感：收购博耐尔37.5%股权，推进智能制造基地建设。
• 海马汽车：与丰田签署战略合作协议，推动氢燃料电池汽车商业化。
• 飞龙股份：成为某客户商用大巴及储能项目电子水泵总成供应商，即将量产。

风险提示

1. 汽车销量不达预期的风险。
2. 芯片及零部件短缺导致的产业链风险。
3. 原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。

投资建议

• 整车端：推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH）。
• 智能化零部件：推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）。
• 新能源零部件：推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）。

估值与表现

• 市盈率：销售及服务为33.47x，摩托车及其他为31.37x，零部件为27.14x，商用车为26.36x，乘用车为22.19x。
• 市净率：销售及服务为0.87x，摩托车及其他为3.15x，零部件为2.50x，商用车为2.03x，乘用车为1.67x。

行情回顾

• 板块涨幅：汽车板块周涨幅为2.37%，零部件涨幅最大，为3.29%。
• 个股涨幅：继峰股份（13.12%）、跃岭股份（12.75%）、蠡湖股份（11.35%）、ST曙光（10.83%）、南方轴承（10.40%）。
• 个股跌幅：中路股份（-16.03%）、越博动力（-8.62%）、特力A（-5.86%）、永安行（-5.19%）、爱柯迪（-4.83%）。

风险提示

• 销量预期：若汽车销量不达预期，可能影响企业业绩。
• 供应链风险：芯片及零部件短缺可能影响产业链稳定性。
• 成本压力：原材料价格上涨可能对盈利造成不利影响。

分析师信息

• 石金漫：汽车行业分析师，拥有7年研究经验，曾多次获得行业奖项。
• 杨策：汽车行业分析师，自2018年加入中国银河证券研究院。

联系方式

• 中国银河证券研究院
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  上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
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