20250307-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2025年第6期_中央一号文件再提专项债支持乡村振兴_我国首个绿色主权债券框架出台_20页_891kb

地方政府债与城投行业于2025年第二期监测周报概述：

一、政策要点

• 中央一号文件强调加强专项债支持乡村振兴，鼓励企业发行乡村振兴债券，但专项债资金使用仍偏向城市化项目，收益率较低。
• 财政部发布《中华人民共和国绿色主权债券框架》，推动国内绿色债券标准与国际接轨，为中国绿色主权债券在境外发行提供规则依据，可能带动更多中资发行体发行绿债。
• 重庆提出市属国企瘦身健体改革目标，拟实施止亏止损、资产盘活等七项措施，计划2025年底全面完成改革任务。海南三亚推行“城投参与城市环卫运营”模式，推动城投向城市基础设施运营商转型。

二、债券发行情况

• 地方政府债：本周发行规模合计52.7498亿元，净融资额52.5298亿元。再融资专项债发行达33346.3亿元，主要用于置换存量隐性债务，利率普遍上升。
• 城投债：本周发行规模合计12.7861亿元，净融资额2.1956亿元。发行利率上升至23.6%，利差收窄。城投境外债发行规模753.6亿元，平均利率6.25%，高于境内发行利率。

三、交易情况

• 地方债现券交易规模增至44418.1亿元，平均收益率上升8.67%。
• 城投债交易规模减少784.8亿元，各期限收益率全面上行，但5年期AA+城投债利差收窄47.3BP，显示市场对信用风险略有缓解。

四、异常交易与新闻事件

• 当周10家城投企业提前兑付债券本息总额112.1亿元，4只城投债取消发行计划。
• 海南、广东、深圳等地继续推进离岸人民币地方债发行，作为绿色低碳项目的重要资金来源。

五、未来展望

• 中央加大地方专项债对乡村振兴的支持力度，政策端可能推动专项债在农业领域的使用效率提升。
• 国际主权级绿债框架预计将增强中资主体在境外债券市场的融资能力，为绿色项目提供更多资金支持。