20230326-中国银河-消费品零售_化妆品行业周报_消费基础设施发行REITs或将积极促进扩大消费_维持推荐优质零售标的_32页_1mb

消费品零售&化妆品行业周报总结

核心内容概览

本周消费品零售&化妆品行业表现优于上证指数及沪深300指数，但低于深证成指。行业整体呈现复苏迹象，部分企业通过电商及线上渠道实现增长，而线下业务仍受疫情等因素影响承压。行业政策支持消费基础设施REITs发行，有助于扩大消费。同时，商务部指出“一带一路”倡议取得积极进展，自由贸易区建设持续推进，有助于稳定外资并提升消费能力。

主要观点

行业热点与政策动态

• 消费投诉监管加强：银保监会继续加强消费投诉处理监管，维护消费者权益。
• REITs政策支持消费基础设施：国家发改委发布通知，支持消费基础设施建设，推动REITs项目申报。
• 美妆线上增长：京东与抖音电商成为美妆线上增长的主要力量，分别承担高端护肤品和平价彩妆的市场增长。
• 北京消费额下降：2022年北京全年市场总消费额下降4.9%，但部分必需消费品如粮油食品类增长显著。
• 工信部推动大宗消费：工信部强调稳住汽车、消费电子等大宗消费，推动家电、家居等消费增长。

市场表现

• 商贸零售指数：本周上涨2.37%，年初至今累计上涨1.13%。
• 电商及服务板块：涨幅最大，达10.83%，显示电商渠道的强劲复苏。
• 个股表现：吉宏股份、红旗连锁等表现亮眼，部分企业如天虹股份、王府井等则面临短期业绩压力。

子行业与龙头公司动态

电商及代运营板块

• 拼多多：全年营收增长39%，广告收入增长186%，运营逻辑未变，未来仍有增长潜力。
• 宝尊电商：全年营收下降31.7%，但未来有望随着经济复苏和新业务拓展恢复增长。
• 吉宏股份：发行可转债，用于电商数字化建设，短期可能影响业绩，但长期有助于提升盈利能力。
• 青木股份：变更募投项目，提升代运营业务市场占有率，增强核心竞争力。

超市板块

• 红旗连锁：在天府新区设立子公司，强化区域布局，提升盈利能力。
• 国光连锁：使用节余募集资金补充流动资金，降低财务成本。
• 新华都：计提减值准备，影响净利润，但公司经营状况改善。

购物中心板块

• 天虹股份：全年营收下降1.17%，净利润下降48.26%，但数字化建设成果显现，预计2023年恢复。
• 新华百货：全年营收增长3.12%，净利润增长81.67%，受益于疫后复苏及数字化转型。

珠宝首饰板块

• 豫园股份：营收增长，战略转型助力业绩稳步增长。
• 周大福：中国内地零售额增长2%，香港等地增长显著，同店销售增长强劲。
• 老凤祥：放弃部分股权优先购买权，不影响控股地位和经营状况。

个护用品板块

• 百亚股份：卫生巾成为主要营收来源，电商渠道增长显著，抵消线下下滑。
• 豪悦护理：在成人失禁产品领域布局，公司盈利稳定。

关键信息

推荐标的

• 零售渠道类：天虹股份、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行。
• 消费品类：上海家化、珀莱雅、贝泰妮、水羊股份、可靠股份、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份、豫园股份、周大生、老凤祥。

风险提示

• 市场信心不足。
• 转型进展及效果低于预期。

附录信息

一周市场综合表现

• 商贸零售指数涨幅为2.37%，表现优于上证指数，但低于深证成指。
• 电商及服务板块涨幅最大，达10.83%。

行业数据跟踪

• 北京市消费额下降4.9%，但部分必需消费品增长显著。
• 2022年全国实际使用外资增长6.3%，制造业和高技术产业增长突出。

核心关注企业业绩表现

• 多数企业业绩承压，但部分企业如豫园股份、周大生等表现良好，受益于疫后复苏及业务拓展。

行业及重点公司估值水平

• 国内A股公司市盈率范围较广，从-1244.55到566.10倍。
• 国际商贸零售龙头公司市盈率平均为2.11倍，部分公司如亚马逊、唯品会等表现波动较大。

总结

本行业周报分析了消费品零售&化妆品行业的最新动态，包括政策支持、市场表现、子行业表现及重点公司业绩情况。行业整体呈现复苏趋势，电商及线上渠道表现强劲，部分企业如拼多多、豫园股份、百亚股份等在业务拓展和转型方面取得进展。尽管部分企业仍面临短期业绩压力，但随着经济恢复和政策扶持，未来增长潜力较大。分析师推荐关注优质零售标的及消费品类企业，同时提示市场信心不足和转型风险。