20230326-国联证券-汽车行业3月周报_降价潮引发观望效应_多车企发布限时保价政_19页_845kb

汽车行业3月周报（2023.3.20-2023.3.26）总结

核心内容

本周汽车行业指数上涨 2.37%，相对沪深300指数领先 0.65pct，位列中信30个一级行业第8位。汽车行业的PE为39.60倍，处于历史估值中枢靠上位置。各子板块涨跌幅分化，汽车零部件上涨3.29%，乘用车上涨2.51%，而商用车、汽车销售及服务、摩托车及其他分别下跌0.16%、0.32%和0.71%。本周股价涨幅前五名是德赛西威、继峰股份、跃岭股份、蠡湖股份、ST曙光；跌幅前五名是中路股份、越博动力、汉马科技、中汽股份、永安行。

主要观点

• 降价潮引发观望效应：由于2023年7月将切换国六B排放标准，多家车企发布购车优惠政策，加速清理库存。然而，燃油车零售销量环比下降11%，消费者观望情绪明显。
• 新能源车市略有回暖：理想汽车、零跑、哪吒、领克、起亚等车企发布限时保价政策，缓解消费者观望情绪。截至3月19日，新能源乘用车零售销量同比+15%，环比+11%，显示新能源车市有所回暖。
• 政策支持稳住汽车消费：工信部强调稳住汽车消费，认为政策将为2023年汽车市场销量起到托底作用。
• 自主品牌新能源化提速：吉利汽车在2022年新能源产品销量同比增长300%，出口销量增长72.4%。比亚迪、长安汽车等也在新能源领域表现突出。
• 重点公司业绩增长：爱柯迪因新能源订单放量，2022年营收和净利润分别增长33.05%和109.29%。公司预计未来业绩仍将保持高增长。

关键信息

投资建议

• 整车：关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车。
• 轻量化：关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技。
• 一体化压铸：关注文灿股份、广东鸿图。
• 汽车热管理：关注三花智控、银轮股份、盾安环境。
• 智能化：关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技。

行业数据

• 3月累计销量：乘用车零售70.0万辆，环比-4%；批发74.6万辆，环比持平。新能源乘用车零售24.6万辆，同比+15%，环比+11%；批发26.7万辆，同比+28%，环比-9%。
• 2月销量：乘用车零售139万辆，同比+10.4%，环比+7.5%；批发161.8万辆，同比+10.2%，环比+11.7%。新能源乘用车零售43.9万辆，同比+61.0%，环比+32.8%。
• 行业库存：2月经销商库存系数1.93，高于警戒线。3月有望因政策刺激小幅回暖。
• 原材料价格：热轧板卷、铝A00、聚丙烯价格均有所下降，电池级碳酸锂价格环比下降11.53%。

行业动态

• 政策支持：北京市、重庆市、河南省等地出台新能源汽车补贴政策，鼓励消费和绿色低碳发展。
• 智能网联汽车：小马智行获准在北京亦庄开展全车无人Robotaxi服务；上海浦东新区发布智能网联汽车创新应用规定实施细则，为无人驾驶提供操作指南。

重点公司公告

• 金钟股份：2022年营收同比增长32.71%，净利润增长25.84%。
• 云意电气：营收增长6.84%，净利润下降41.67%。
• 伯特利：营收增长58.61%，净利润增长38.49%。
• 神通科技：营收增长3.64%，净利润下降52.99%。
• *ST海伦：营收下降38.52%，净利润下降44.34%。
• 爱柯迪：营收增长33.05%，净利润增长109.29%。

风险提示

1. 汽车终端需求及出口不及预期。
2. 汽车芯片供应短缺。
3. 原材料价格持续处于高位。
4. 新产品开发以及渗透率提升不及预期。

投资建议评级

• 强于大市：维持评级，认为政策将对汽车市场起到托底作用。

联系方式

• 无锡：江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层

• 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场4层

• 上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场1座37层

• 深圳：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心29层

• 电话：0510-82833337 / 010-64285217 / 021-38991500 / 0755-82775695

• 传真：0510-82833217 / 010-64285805 / 021-38571373

分析师信息

• 贺朝晖：执业证书编号S0590521100002，邮箱hezh@glsc.com.cn
• 黄程保：执业证书编号S0590523020001，邮箱huangcb@glsc.com.cn