2018-建筑装饰行业：景观照明与夜游经济需求骤升，上市龙头畅享千亿盛筵_31页-1mb

建筑装饰行业总结：景观照明与夜游经济需求骤升，上市龙头受益

核心内容概述

景观照明行业正经历快速增长，其发展主要受到城镇化进程和消费升级的双重驱动。随着居民对城市夜景美化需求的提升，景观照明已从“亮起来”升级为“美起来”。夜游经济作为新兴市场，其规模巨大，预计未来可为行业带来千亿级市场空间。国家大型活动（如G20峰会、金砖国家会议等）进一步推动了景观照明需求的爆发，行业进入快速成长期。

主要观点与关键信息

1. 行业驱动力

• 城镇化：我国城镇化率从1978年的17.90%增长至2017年的58.52%，仍存在较大增长空间。
• 消费升级：城镇居民人均可支配收入显著增长，推动了夜游经济的发展，成为景观照明行业的重要驱动力。
• 国家大型活动：如G20峰会、金砖会议等，提升了相关城市景观照明的知名度，激发了地方政府的投资热情。

2. 行业规模与增长预测

• 全球市场规模：2017年全球景观亮化市场规模达2750亿元，中国贡献680亿元，占全球市场近25%。
• 中国市场份额：预计至2020年，中国景观亮化市场规模将接近1000亿元，年均增速约15%。
• LED应用：LED灯具成为景观照明的主要光源，2017年我国LED应用市场规模达5343亿元，景观照明占比14.9%，规模约796亿元。

3. 行业竞争格局

• 资质壁垒：双甲资质（照明工程设计专项甲级、城市及道路照明工程专业承包一级）稀缺，仅有49家企业同时拥有。
• 上市公司优势：上市公司凭借资金实力、品牌影响力、技术储备及资质优势，较非上市企业更具竞争力。
• 并购整合：上市企业通过并购扩张，快速提升市占率，行业集中度将持续上升。

4. 行业发展趋势

• 项目大型化：大型景观照明项目逐渐成为主流，项目金额从数百万元到亿元级别。
• 文化与技术融合：景观照明逐渐向文旅市场延伸，强调文化挖掘与技术应用。
• 智慧化与艺术化：智能化、艺术化成为行业未来发展的核心方向，与智慧城市、智慧景区等概念深度融合。

5. 上市公司表现

• 利亚德：LED智能显示与夜游经济双龙头，收现比高于行业平均水平，可持续扩张能力强。
• 名家汇：毛利率高，增发后资金实力增强，有望加速增长。
• 奥拓电子：收购千百辉后，拓展景观照明市场，未来增长潜力大。
• 华体科技：依托智慧路灯切入智慧城市产业链，具备良好发展前景。

重点公司投资建议

• 投资评级：首次给予景观照明细分子行业“增持”评级。
• 重点推荐公司：利亚德、名家汇、奥拓电子、华体科技。
• 财务表现：利亚德营收与业绩增速分别为47.8%和80.88%，行业领先；名家汇净利率达25.46%，盈利能力最强；奥拓电子和华体科技亦展现良好增长潜力。

风险提示

• 固定资产投资增速下滑：可能导致行业增长放缓。
• 订单转化不及预期：影响企业收入增长。
• 坏账增加：影响企业现金流与盈利。
• PPP政策风险：PPP模式可能受到政策变动影响。

行业数据概览

行业未来展望

随着夜游经济的发展与景观照明技术的不断进步，行业前景广阔。上市公司凭借其品牌、技术、资金及资质优势，有望在未来几年中持续受益，推动行业向千亿规模迈进。