20150622-兴业证券-罗曼股份-430662.OC-城市景观照明领导者_创新+科技点亮未来发展_15页_777kb

罗曼股份（430662）研究报告总结

核心内容

罗曼股份（430662）是一家专注于城市景观照明整体方案设计、施工及节能改造的专业公司，是上海市首家拥有“城市及道路照明工程专业承包壹级”资质的企业，同时也是资本市场首家城市景观照明科技公司。公司以科技创新为核心，结合艺术创意，致力于打造智能化、绿色节能的城市照明解决方案。

主要观点

1. 行业发展趋势

• 行业稳步发展：随着国家政策推动和城镇化进程加快，景观照明行业持续增长，市场前景广阔。
• 绿色节能与智能控制：行业正向低碳、环保、智能方向转型，LED光源和智能控制系统成为主流。
• 行业集中度低：目前市场由大量中小型企业主导，缺乏具有全国影响力的龙头企业，行业竞争激烈。

2. 公司竞争优势

• 品牌优势：公司凭借领先的创意设计和施工能力，确立了在行业中的领先地位，多次获得“中照奖”“金杯奖”等荣誉。
• 设计施工一体化：公司拥有从设计到施工的一体化服务能力，确保设计理念的完整实现。
• 技术研发能力：公司设立专门研发部门，专注于智能控制系统的开发，推动照明技术的升级。
• 地域优势：公司深耕上海市场，辐射全国，具备良好的区域拓展能力，同时积极拓展海外市场。

3. 业务发展与财务表现

• 营业收入快速增长：2012-2014年，公司营业收入年复合增长率达26.7%，2014年达到1.06亿元。
• 毛利率稳步提升：公司毛利率从2012年的20.59%增长至2014年的32.93%，显示公司盈利能力增强。
• 工程设计与施工收入结构：工程施工是公司主要收入来源，工程设计收入作为补充，两者共同推动公司业绩增长。

关键信息

1. 公司背景

• 成立于1999年，2014年挂牌新三板，成为资本市场首家城市景观照明科技公司。
• 实际控制人为董事长孙建鸣，合计持股68.7%。
• 公司拥有“照明工程施工壹级资质”，其子公司上海东方罗曼景观设计有限公司拥有“照明工程设计专项乙级资质”。

2. 市场规模与前景

• 城镇化推动行业发展：截至2014年底，中国城镇化率达54.77%，预计到2030年将达到65-70%，带动景观照明需求。
• 商业地产投资增长：2014年我国商业营业用房投资完成额为14,346.25亿元，同比增长20.1%，为行业提供增长动力。
• 绿色照明政策支持：国家出台多项政策鼓励绿色节能照明，LED技术广泛应用，推动行业向环保方向发展。

3. 项目案例与市场拓展

• 公司成功实施多个标志性景观项目，包括上海外滩、昆明世博园、蒙古乌兰巴托等。
• 公司业务已从上海向全国二、三线城市拓展，并设立新疆罗曼照明科技有限公司。
• 公司积极拓展海外市场，在土耳其、俄罗斯、蒙古国等地开展业务。

4. 风险提示

• 应收账款坏账风险：公司需关注应收账款回收问题。
• 技术快速更替风险：照明技术更新迅速，公司需持续投入研发以保持竞争力。

未来发展策略

• 深化技术与研发：加强智能控制系统和新型节能光源的研发，巩固在智能照明领域的先发优势。
• 拓展市场：积极开拓二、三线城市及海外市场，降低业务集中风险，扩大市场份额。
• 推动智慧城市建设：结合智慧城市理念，探索照明与城市数据运营的融合，提升公司整体竞争力。

行业地位与展望

罗曼股份作为行业领先者，具备较强的设计、施工与技术研发能力，未来有望在绿色节能、智能控制等方向持续发力，受益于城镇化和政策支持，发展前景良好。