20160704-国金证券-轻工制造行业研究周报_中报期重点推荐增长明确的家居行业_37页_3mb

文档内容总结

核心内容

本文档为一份2016年6月的轻工制造行业投资分析报告，主要涉及行业表现、重点推荐公司、市场观点及附录信息。核心内容包括：

• 行业表现：轻工制造行业整体表现优于大盘，其中包装印刷板块涨幅最大。
• 重点推荐公司：包括宜华生活、索菲亚、美盈森、邦宝益智及鸿博股份，其中宜华生活和索菲亚在“泛家居”和“全屋定制”领域布局完善，美盈森在产业互联网生态和军民融合方面有显著进展。
• 市场观点：当前市场博弈仍以存量资金为主，预计轻工板块将保持震荡走势，符合轻工制造服务化方向的个股更受资金青睐。
• PE估值：重点推荐公司2016年PE估值分别为：宜华生活19倍，索菲亚40倍，美盈森54倍，邦宝益智106倍，鸿博股份380倍。

主要观点

• 轻工制造行业在2016年下半年表现优于大盘，行业平均市盈率高于市场均值，具有较好的长期竞争力。
• 宜华生活：拥有完整的“泛家居”产业链，通过私有化华达利补足海外市场布局，推进“Y+生态系统”，提升资源整合能力。同时，控股股东增持显示对长期价值的认可。
• 索菲亚：推进“大家居”战略，满足全屋定制需求，线下渠道扩张，线上O2O模式发展，与上海明匠合作推动智能化改造，员工与经销商持股计划彰显长期信心。
• 邦宝益智：是中国领先的塑胶积木类益智玩具品牌，独特的“教具—教材—师资培训”营销模式，IPO募投项目有助于解决产能瓶颈，推动业务增长。
• 美盈森：在包装印刷行业表现优异，开发高端客户成效显著，产能布局全国，尤其关注郑州地区承接沿海产业内迁，推进“产业互联网生态”战略，与国新南方合作布局军民融合及文化创意产业。
• 鸿博股份：作为彩票印制龙头，最早布局无纸化售彩和彩票系统，2015年业绩下滑主要由于无纸化停售及多元化发展未达预期，现正推进非公开发行，重新聚焦主业。

关键信息

• 市场数据：行业优化平均市盈率50.62，市场优化平均市盈率16.08，国金轻工制造指数1914.46，沪深300指数3154.20，上证指数2932.48，深证成指10458.43，中小板综指11550.31。
• 重点推荐组合：
  • 家用轻工：邦宝益智、宜华生活、索菲亚。
  • 包装印刷：美盈森、鸿博股份。
• 附录信息：
  • 增持计划：自2015年6月起，多家轻工制造上市公司实施了增持计划，涉及公司包括广东甘化、大亚科技、永新股份、美盈森、齐心集团等。
  • 员工持股计划：自2014年8月起，多家公司推出员工和/或经销商持股计划，如齐心集团、宜华生活、索菲亚等，通过激励机制提升公司发展信心。
  • 大宗交易：包括松发股份、齐心集团、山东华鹏等公司的交易记录，显示部分股份存在折价交易。
  • 重要公告：
    • 宜华生活：控股股东继续增持，显示对公司长期发展的信心。
    • 鸿博股份：推进非公开发行，重新聚焦彩票主业。
    • 宝钢包装：为应对美元贬值风险，实施委托贷款策略。
    • 银鸽投资：股权转让事项正在进行中，审计和评估工作已启动。
    • 美盈森：与国新南方深度合作，布局军民融合及文化创意产业。
    • 东方金钰：控股股东及高管完成增持计划，合计增持6000万元。
    • 九有股份：第一大股东进行股票收益权转让及股份质押。
    • 金一文化：参与河南一恒贞珠宝定向发行，成为其控股股东，并与中泰信托签订回购合同。
    • 岳阳林纸：控股股东股份质押解除，剩余质押股份仍占一定比例。
    • 海鸥卫浴：发布非公开发行A股股票预案，拟收购苏州有巢氏90%股权，用于定制卫浴项目。
    • 乐凯胶片：对富士胶片的反倾销税税率进行调整。
    • 永新股份：全资子公司黄山新力油墨科技有限公司获得政府专项基金支持，用于技术改造项目。

结构总结

• 行业表现：轻工制造板块跑赢大盘，包装印刷表现最强。
• 重点推荐公司：涵盖家居、玩具、包装印刷等细分领域，突出“泛家居”、“互联网+”、“产业互联网生态”等趋势。
• 市场分析：强调服务化方向的个股更具投资价值，轻工板块将保持震荡走势。
• 附录信息：包括增持计划、员工持股计划、大宗交易、重要公告等，为投资者提供详细的公司动态和市场事件。

重点公司财务数据概览

总结

该报告为轻工制造行业提供了一个全面的市场分析框架，重点推荐了多家具有成长潜力和战略布局的公司，并对市场趋势、估值水平、政策动向等进行了深入分析。投资者可从中获取对行业和重点公司的深入了解，为投资决策提供参考。