20240804-上海证券-轻工纺服行业周报_美联储降息预期升温_重点关注泛家居出口链逻辑_4页_500kb

轻工纺服行业周报（20240729-0802）总结

行情回顾

本周（20240729-20240802），A股SW纺织服饰行业指数上涨5.8%，轻工制造行业上涨21.8%，跑赢沪深300（-0.73%）和上证指数（0.50%）。轻工制造在申万一级行业中涨幅位列第8，纺织服饰排第20。北上资金持续加仓伟星股份等个股。

核心逻辑与投资方向

轻工行业

出口补库进行中，龙头企业增长逻辑清晰

• 美联储降息预期升温，利好出口企业。美国就业放缓及失业率升至高位，或为美联储9月降息提供支持。
• 轻工出口链（如保温杯、办公椅、庭院产品）在海外补库需求重启下有望持续受益。企业自身竞争优势及客户认可度是长期成长关键。
• 推荐关注：匠心家居（功能沙发出海龙头）、嘉益股份（保温杯龙头，核心客户绑定）、乐歌股份（智能家居+海外仓双驱动）、恒林股份（办公椅制造龙头）。

家居板块与政策催化

• 家居行业加速洗牌，需求修复依赖地产政策效果。国家超长期特别国债资金支持设备更新和消费品以旧换新。
• 房地产政策显效后，龙头家居企业将聚焦存量房市场需求，推动行业复苏。
• 推荐关注：欧派家居、志邦家居、顾家家居等。

造纸&包装

• 8月进入传统旺季，包装纸价格上行，企业利润有望提升。
• 建议关注太阳纸业，特种纸企业如华旺科技、五洲特纸有长期增长潜力。

纺服行业

运动消费与奥运经济

• 巴黎奥运会带动我国运动服饰制造需求，出口持续复苏，安踏等品牌国际影响力提升。
• 推荐关注：安踏体育、李宁、361度、华利集团、伟星股份等。

品牌格局与国货崛起

• 奢侈品市场分化明显，国货品牌在多个细分赛道表现亮眼。
• 报告期内“国潮”兴起，国货品牌如报喜鸟、海澜之家、波司登、锦泓集团受资本市场关注。

跨境电商

• 全球电商市场快速增长，跨境电商平台竞争加剧，出口业务有望进一步增长。
• 推荐关注：拼多多（美股）、SHEIN、华凯易佰、赛维时代、致欧科技等。

风险提示

• 原材料价格波动、终端消费疲软
• 行业政策变动、市场竞争加剧
• 宏观环境风险及执行落地效果不确定

公司动态跟踪

• 乐歌股份：2024年上半年海外仓收入增长超120%，盈利能力持续提升。
• 慕思股份、欧派家居：近期通过股份回购提振公司价值，海外仓及家居板块表现显著。

投资建议

• 轻纺板块：伟星股份、报喜鸟、海澜之家、锦泓集团、台华新材、歌力思等
• 轻工板块：欧派家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业等
• 跨境电商：拼多多（美股）、SHEIN、致欧科技等

注：全年宏观政策、全球经济、企业订单及产能扩张将是影响行业发展和投资回报的关键因素，投资者需综合判断并谨慎决策。