深度报告-20230621-德邦证券-有色金属行业深度_贵金属_金银新起点_重视长逻辑_23页_2mb

黄金：把握再货币化机会

• 短期：美联储加息放缓将推升黄金配置需求。
• 长期：全球央行黄金储备持续增长，货币体系波动催化再货币化趋势。
• 投资建议：关注中金黄金、山东黄金、紫金矿业、湖南黄金、盛达资源、浩通科技。

白银：工业需求或具较大催化

• 工业属性强于黄金，白银价格弹性更大。
• 光伏迭代驱动白银需求提升：N型电池耗银量显著高于P型，未来需求占比将持续提升。
• 投资建议：建议关注盛达资源等白银相关标的。

风险提示

• 美国货币政策超预期变动
• 白银需求下行
• 全球政治局势变动