纺织服装行业：国货热情持续，行业景气度提升-20210511-财信证券-12页_637kb

报告摘要

纺织服装行业月度报告总结

核心内容概述

2021年4月，纺织服装行业呈现回暖趋势，申万纺织服装指数上涨1.19%，在28个一级行业中排名14位。行业整体景气度提升，国货品牌逐渐受到市场认可，电商渠道成为重要的增长引擎。同时，新疆棉事件对出口造成一定影响，尤其是纺织类出口金额同比大幅下降。

主要观点

1. 行业景气度提升

国货品牌崛起：随着新疆棉事件的发酵，国产品牌更受消费者青睐，加速了其市场渗透。
电商渠道增长：电商渠道成为品牌去库存、促增长的重要手段，线上销售表现亮眼，尤其在女装、家纺、运动鞋服等品类中增长显著。
消费市场恢复：2021年3月社会消费品零售总额同比增长34.2%，基本恢复至2019年水平，消费市场呈稳步恢复态势。

2. 市场行情回顾

指数表现：2021年4月，上证综指上涨0.14%，沪深300上涨1.49%，纺织服装指数上涨1.19%。
子行业表现：纺织制造指数下跌0.74%，服装家纺指数上涨2.14%，其中女装涨幅最大，达26.77%。
个股表现：涨幅前五的股票包括锦泓集团（141.74%）、金发拉比（141.32%）、朗姿股份（50.95%）、百隆东方（31.40%）、汇洁股份（28.41%）；跌幅前五的股票包括中潜股份（-71.05%）、ST柏龙（-33.16%）、迎丰股份（-22.97%）、欣贺股份（-22.05%）、延江股份（-20.77%）。

3. 行业数据跟踪

社零数据：2021年3月，服装鞋帽类商品零售额同比增长4.47%，基本恢复至2019年水平。
线上销售：男装、女装、童装、运动鞋服、家纺线上销售额分别同比增长12.71%、25.62%、13.33%、29.72%、30.39%。
出口数据：2021年3月，服装类出口金额同比增长42.18%，纺织类同比增长8.42%；4月，服装类出口金额同比增长65.03%，纺织类同比下降16.82%，主要受新疆棉事件影响。

4. 纺织制造价格走势

棉花价格：截至2021年4月30日，中国棉花价格328指数为15872元/吨，环比上涨626元，同比上涨4371元；CotlookA价格指数为91.9美分/磅，环比上涨4.5美分，同比上涨25.4美分。

关键信息

重点股票估值与盈利预测

公司名称	2020E EPS	2021E EPS	2022E EPS	2020E PE	2021E PE	2022E PE	评级
海澜之家	0.41	0.69	0.81	15.54	10.50	9.01	推荐
地素时尚	1.31	1.53	1.77	14.57	13.78	11.91	推荐
森马服饰	0.30	0.59	0.71	33.55	21.36	17.75	谨慎推荐
太平鸟	1.50	1.98	2.42	20.06	24.69	20.23	推荐
罗莱生活	0.71	0.85	0.99	17.62	17.87	15.38	推荐
富安娜	0.61	0.76	0.87	12.65	11.75	10.23	谨慎推荐
比音勒芬	0.91	1.11	1.34	17.75	19.43	15.98	谨慎推荐

投资评级说明

推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

风险提示

海外疫情反复：可能导致海外市场需求疲软。
棉花价格异动：新疆棉事件对纺织类出口造成较大影响，棉花价格波动可能影响行业成本。

总结

纺织服装行业在2021年4月表现优于市场整体，国货品牌在市场中逐渐占据主导地位，电商渠道成为重要增长点。尽管新疆棉事件对纺织类出口产生负面影响，但服装类出口仍保持良好增长。重点公司如太平鸟、海澜之家、罗莱生活等均展现出较强的盈利能力和市场增长潜力，被给予“推荐”或“谨慎推荐”评级。投资者需关注海外疫情及棉花价格波动带来的潜在风险。

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