20210409-中泰证券-工程机械行业点评_3月挖机销售创历史新高_一季度市场行情火爆_2页_489kb

工程机械行业总结

核心内容

2021年3月，挖掘机销售达到7.9万台，创下单月历史新高。预计全年挖掘机销量将超过40万台，同比增长率有望超过20%。工程机械行业整体保持高景气，市场行情持续火爆，行业评级为“增持”。

主要观点

• 国内销售强劲：2021年1-3月挖掘机总销量为12.7万台，同比增长85%。其中，3月销量增长显著，达到7.9万台，同比增长60%。
• 中挖需求旺盛：中挖销量增长最快，1-3月销量同比增长131.9%，占总销量的26.2%。3月销量同比增长89.8%，显示行业需求持续扩张。
• 小挖应用领域拓展：小挖销量同比增长71.7%，占比达53.7%。随着新农村建设推进，小挖、微挖在农村市场的应用逐步增加，替代人工效应显著。
• 出口快速增长：2021年1-3月，挖掘机出口13376台，同比增长81.9%。3月出口量达6058台，同比增长116.5%，创单月出口新高。海外疫情缓解和复工复产推动出口增长。
• 行业集中度提升：国内龙头如三一、徐工、临工、柳工市占率持续提升，而海外品牌如卡特、小松市占率下降。三一集团3月单月销售突破2万台，销售额破百亿，创行业新高。
• 政策与市场驱动：国内基建、房地产投资保持高景气，新能源等新兴行业需求旺盛，叠加“两新一重”项目推进，推动工程机械行业增长。环保政策趋严，国四标准将在2022年12月实施，加速设备更新换代。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：14家
• 行业总市值：7394.82亿元
• 行业流通市值：3939.72亿元

重点公司数据

投资建议

• 建议关注中联重科、三一重工、徐工机械、恒立液压等企业。
• 行业评级：增持，预计未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

风险提示

• 基建、房地产投资不及预期
• 行业周期性下滑
• 市场恶性竞争
• 海外贸易环境恶化

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。A股市场以沪深300指数为基准。