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铝周报总结

核心内容

2022年3月21日至3月25日期间，铝市场整体呈现基本面好转的趋势，沪铝价格出现反弹，市场有继续向上的动能。主要因素包括国内氧化铝产能逐步恢复、电解铝高开工率维持、下游需求持续向好以及库存去库明显。同时，海外因素如乌俄战争和美联储加息对市场影响相对有限，情绪扰动有所缓解。

主要观点

1. 沪铝价格走势

• 沪铝2205合约周收盘价为22830元/吨，环比上涨800元/吨。
• 长江现货周均价为21990元/吨，环比上涨419元/吨。
• 沪铝2205合约升水长江现货40元/吨。
• LME铝3M价格周度下跌2.64%，但LME铝现货价格由负转正，上涨至19.5美元/吨。

2. 市场格局

• 沪铝“外强内弱”格局有所改变，市场以基本面为主导。
• 本周交易建议为波动率上移后考虑在高位卖出看涨，上周多单可考虑获利了结。

3. 国内基本面

• 铝土矿：价格稳定，山西、河南地区外采到厂不含税价为470元/吨，贵州地区中硫矿价格为420元/吨。
• 氧化铝：现货价格小幅下跌，北方市场报价2880-3000元/吨，南方市场报价2900-2980元/吨。
• 电解铝：价格反弹，华东报价22520元/吨，华南报价22510元/吨，社会库存环比减少5.5万吨。
• 成本端：氧化铝价格上涨，电解铝平均完全成本稳定在18000元/吨，企业利润维持在5000元/吨附近，生产积极性较高。
• 产能利用率：电解铝运行产能占比达90%，产量稳定。

4. 风险点

• 乌俄战争出现极端情况可能对市场造成影响。
• 疫情对物流运输和市场需求释放仍存在不确定性。

关键信息

1. 宏观资讯

• 农业农村部强调确保农用物资运输畅通，支持春耕生产。
• 多个金融监管部门释放稳增长、稳预期信号，货币政策可能进一步宽松。
• 深圳市恢复正常工作秩序和生产经营，保障产业链供应链安全。
• 吉林市实施全域静态管理，影响物流与需求。

2. 经济数据

• PMI指数：图15显示经济活动指数有所波动。
• CPI/PPI指数：图16反映通胀压力变化。
• 投资与消费数据：图17和图18显示投资与消费趋势。

3. 资金流动性

• R001加权平均利率下降4.48个基点，R007、R014、R1M均有所上升。
• SHIBOR隔夜利率下降5.9个基点，SHIBOR1周下降2.9个基点，SHIBOR2周和3月分别上升14.8个基点和0.6个基点。

图表信息

• 图1：阳极碳棒价格
• 图2：氟化铝价格
• 图3：国产铝土矿价格
• 图5：氧化铝价格
• 图4：铝土矿库存
• 图6：氧化铝产量
• 图7：电解铝产量
• 图8：国内氧化铝建成产能
• 图9：国内电解铝运行产能
• 图10：国内铝材消费量
• 图11：国内电解铝产能利用率
• 图12：国内电解铝建成产能
• 图13：国内电解铝社会库存
• 图14：上交所交割库存
• 图15：PMI指数
• 图16：CPI/PPI指数
• 图17：投资数据
• 图18：消费数据
• 图19：央行公开市场操作
• 图20：银行间同业拆借利率
• 图21：SHIBOR

免责声明

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编制信息

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• 首席分析师：闫丰（F0251054/Z0001643）
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