20220321-万联证券-休闲服务行业周观点_新冠诊疗方案更新缩短隔离时间_多家教培巨头加快业务转型步伐_10页_989kb

新冠诊疗方案更新与教培行业转型对社会服务板块的影响分析

行业核心观点

上周（3月14日-3月20日），社会服务板块表现优于大盘，申万社会服务指数上涨0.85%，跑赢上证综指2.62个百分点，位列申万31个一级行业指数涨幅第4位。年初至今社会服务指数下跌10.66%，略优于上证综指，位列第12位。

在疫情常态化背景下，政策优化与防控措施的调整为旅游、教育等行业带来新的发展机遇。具体来看：

• 旅游行业：新冠诊疗方案更新缩短了隔离时间，为跨境旅游复苏提供政策支持。同时，多数西方国家逐步解除旅行限制，国内旅游市场有望受益。文旅部要求A级景区严格落实“限量、预约、错峰”要求，推动旅游行业规范化发展。民航局对上海入境航班进行分流，有助于缓解疫情压力，为旅游恢复创造条件。建议关注免税龙头、区域性旅行社、演艺企业及抗风险能力强的酒店企业。
• 教育行业：受“双减”政策影响，教培巨头加快转型步伐，向职业教育与教育科技领域倾斜。新东方与合肥财经职业学院合作推进高职教育数字化转型，好未来则聚焦科技服务、智能硬件及生命科学等非教育业务，显示出“强者恒强”的趋势。

投资要点

行业相关新闻

旅游

• 国家卫健委发布《新冠诊疗方案（试行第九版）》，缩短隔离时间，提升出行便利性。
• 文旅部强调A级景区落实“限量、预约、错峰”政策，推动旅游行业复苏。
• 民航局对上海入境国际航班进行分流，减轻疫情压力。
• 广东开展“不合理低价游”专项整治行动，规范市场秩序。

教育

• 北京市加大农民培训力度，每年培训高素质农民1万人次。
• 新东方与合肥财经职业学院合作，推进高职教育数字化转型。
• 好未来全面转型，重点发展科技服务、智能硬件及生命科学业务。

上市公司重要公告

• 华测检测：拟回购股份，用于股权激励或员工持股计划，回购金额不超过12,500万元。
• 西藏旅游：2021年净利润亏损，但母公司实现盈利。
• 谱尼测试：2022年一季度净利润预计在400万元-500万元之间，同比增长65%-75%。
• 谱尼测试：拟收购通测检测70%股权，金额4,900万元。
• 当代文体：决定终止2021年度非公开发行A股股票事项，撤回申请文件。
• 中科云网：2021年营业收入同比增长16.59%，实现扭亏为盈。
• 勤上股份：拟将教育培训子公司以1元对价转让。
• 凯文教育：控股股东增持公司股份，持股比例达30%。
• 行动教育：2021年营业收入与净利润均实现显著增长。

关键信息总结

• 疫情政策调整：第九版新冠诊疗方案缩短隔离时间，有利于旅游和教育行业复苏。
• 旅游复苏信号：西方国家逐步解除旅行限制，国内政策优化为旅游市场带来利好。
• 行业规范化：文旅部对景区实施“限量、预约、错峰”管理，推动旅游行业有序恢复。
• 教培行业转型：新东方、好未来等教培巨头积极布局职业教育与科技领域，利用原有资源加快转型。
• 市场表现：旅游板块整体表现较好，教育板块受政策影响承压，但转型企业表现积极。
• 风险提示：需关注自然灾害、政策变化及并购整合等风险因素。

主要观点

• 旅游行业：政策支持与市场复苏预期并存，建议关注具备渠道优势、抗风险能力强的龙头企业。
• 教育行业：转型趋势明显，职业教育与教育科技企业更具发展潜力。
• 行业前景：随着疫情常态化与防控措施优化，社会服务板块有望迎来结构性复苏。

风险提示

1. 自然灾害与安全事故风险：旅游行业因游客流动性高，易受突发事件影响。
2. 政策风险：包括免税政策变化、签证政策调整等，可能影响企业盈利预期。
3. 并购整合风险：行业并购频繁，整合难度增加，可能带来管理与运营风险。

投资建议

• 旅游板块：关注免税龙头、区域性旅行社、演艺企业及酒店龙头。
• 教育板块：优先考虑积极转型、符合政策导向的职业教育公司及教育科技型企业。

行业评级

• 社会服务行业：强于大市（维持）。
• 公司评级：根据未来6个月内相对沪深300指数涨幅，分为买入、增持、观望、卖出四个等级。