20220321-华龙期货-铝周报_俄乌局势缓和_沪铝震荡向上_6页_275kb

投资指南总结

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，日期为2022年03月21日，主要分析了俄乌局势、美联储加息、房地产市场动态及欧盟汽车销量下滑等对铝价的影响，并对沪铝市场走势进行了预测。

主要观点

1. 俄乌局势缓和，但风险犹存

• 俄乌继续谈判，可能在几天到一个半星期后达成协议。
• 俄罗斯与乌克兰的会谈可能在近期举行，谈判“艰难”，但“有达成妥协的希望”。
• 俄乌冲突加剧全球供应链紧张，导致能源和大宗商品价格进一步上涨。
• 乌克兰总统办公室主任顾问波多利亚克表示，协议文本确定后会谈将进行。

2. 美联储加息，通胀压力仍存

• 美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至0.25%-0.5%，这是自2018年12月以来的首次加息。
• 美国2月份CPI环比上涨0.8%，同比上涨7.9%，创1982年以来最大同比涨幅。
• 美联储主席鲍威尔表示，将开始缩减近9万亿美元的资产负债表，以支持金融和宏观经济稳定。
• 美国面临能源、粮食价格上涨及供应链中断等多重通胀压力。

3. 沪铝库存持续下降，价格震荡向上

• 截至2022年03月18日，上海期货交易所电解铝库存为333,823吨，较上一周减少14,492吨。
• LME铝库存为715,225吨，较上一交易日减少9,475吨，注销仓单占比为34.96%。
• 电解铝社会库存总计105.8万吨，连续下降。
• 国内部分电解铝企业已完成复产，开工率持续上升。
• 预计沪铝将以震荡向上趋势为主，主要受库存下降及全球能源危机影响。

4. 房地产风险化解成为政策重点

• 多部委召开会议，强调防范化解房地产风险，推动向新发展模式转型。
• 人民银行、银保监会、证监会、外汇局及财政部分别出台支持政策，包括鼓励并购贷款、配合房地产税改革等。
• 1-2月全国商品房销售面积和销售额分别同比下降9.6%和19.3%，新开工面积下降12.1%。
• 房地产相关税收数据：契税同比下降25.8%，土地增值税下降1.4%，房产税增长27.7%，耕地占用税增长35.5%，城镇土地使用税增长13.2%。

5. 欧盟汽车销量创历史新低

• 欧盟2月份新车注册量同比下降6.7%至不到72万辆，降幅大于上月。
• 加上英国和欧洲自由贸易联盟国家后，销量下降5.4%，为连续第八个月下滑。
• 俄乌局势加剧供应链问题，影响汽车制造商生产。

关键信息

• 俄乌局势：谈判有望在几周内达成协议，但风险依然存在。
• 美联储加息：加息25个基点，通胀压力依然较大。
• 铝价走势：沪铝库存下降，预计震荡向上。
• 房地产政策：多部委强调化解房地产风险，出台多项支持政策。
• 汽车市场：欧盟汽车销量创同期最低，供应链问题持续影响。

风险提示

• 俄乌局势出现超预期变化。
• 新冠疫情出现新的变种或反弹，影响供应链。
• 铝需求出现重大变化，可能影响价格走势。

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