20180102-浙商证券-浙商计算机行业周报_全年行情收官_计算机跌幅全市场第三_5页_1017kb

计算机行业周报总结 (12.25-12.31)

核心内容概览

本报告发布于2018年1月2日，总结了2017年12月25日至12月31日期间计算机行业的市场表现与投资观点。报告指出，2017年全年计算机（中信）指数下跌18.81%，跌幅位居市场第三，整体表现不佳，公募机构对计算机板块的持仓处于历史低位。展望2018年，报告认为投资机会主要集中在两个方向：细分行业龙头与低估值真成长企业。

主要观点

1. 2018年投资机会方向

• 细分行业龙头：具有较深的护城河，市场想象空间大，估值水平较高，短期业绩无法证伪的个股包括：

  • 科大讯飞（人工智能稀缺龙头）
  • 四维图新（高精度地图+汽车芯片+无人驾驶）
  • 用友网络（ERP+SaaS云服务+互联网金融）
  • 恒生电子（金融IT）
  • 中科曙光（AI服务器）
  • 石基信息（新零售）

• 低估值真成长企业：以PEG（市盈率与盈利增长率比值）<=1为标准，估值趋于合理，部分处于低估状态，包括：

  • 广联达（SaaS+施工信息化新蓝海）
  • 新大陆（线下商户生态）
  • 汉得信息（云产品服务+智能制造）
  • 思创医惠（人工智能+无人零售）
  • 天泽信息（拟并购跨境电商有棵树）
  • 启明星辰（信息安全）
  • 华宇软件（法检+教育信息化）
  • 东方国信（大数据）
  • 苏州科达（安防）

2. 市场表现

• 计算机板块（申万）本周下跌1.57%，跑输上证综指（+0.31%）。
• 板块涨幅前五：中新赛克（+13.64%）、紫光股份（+8.64%）、中国长城（+8.00%）、佳发安泰（+7.35%）、雷柏科技（+6.81%）。
• 板块跌幅前五：海联讯（-10.85%）、浩丰科技（-10.13%）、华铭智能（-9.29%）、飞天诚信（-8.22%）、银信科技（-7.81%）。

关键信息

个股点评

• 汉得信息：2017年推出限制性股票激励计划，覆盖580人，授予价格为5.92元/股，股票数量不超过1959.5万股。公司业绩考核条件为2018-2020年净利润增长率分别不低于40%、60%、80%。公司传统业务稳健增长，智能制造和云业务快速发展，预计2017-2019年EPS分别为0.37、0.48、0.62元，同比增长31.32%、30.41%、29.12%，维持“增持”评级。

行业专题

• SaaS服务行业：随着国内外厂商对SaaS的大力推广，国内SaaS市场进入快速成长期。SaaS模式相比传统软件销售更具优势，可享受更高估值。预计未来三年国内SaaS产业复合增速为40%。建议关注云产品、云安全、云服务等领域的标的。

相关标的推荐

• 云产品：广联达（买入）、金蝶国际（港股）、用友网络
• 云安全：启明星辰、绿盟科技
• 云服务：汉得信息（增持）

行业要闻

• 英伟达：禁止数据中心使用GeForce显卡进行深度学习，仅允许使用Tesla系列。
• 央行：非银支付机构提供条码付款服务需取得相关许可。
• 360借壳江南嘉捷：成功过会，回归A股市场。
• 华为：2017年全年销售收入预计约6000亿元，同比增长15%。
• 软银收购优步：同意折价30%收购15%股份，优步估值降至480亿美元。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：涨幅在10%-20%
  • 中性：涨幅在-10%至10%
  • 减持：涨幅低于-10%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数涨幅超过10%
  • 中性：涨幅在-10%至10%
  • 看淡：涨幅低于-10%

风险提示

• 实体经济下滑可能导致企业信息化投资萎缩。
• 新业务拓展可能面临挑战。

法律声明

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