20180102-首创证券-文化传媒行业周报_2017年559亿收官_国内票房重回快车道_13页_1mb

首创证券传媒行业周报总结（2017.12.25-2017.12.31）

核心内容

2017年中国电影总票房达到559.11亿元，国产电影占比53.84%，票房过亿影片达92部。电影市场在政策推动和优质影片带动下实现回暖，尤其是《战狼2》等国产影片带动了全年票房增长。此外，2017年是文化产业基金设立的高峰年，多家国有传媒集团发起设立基金，以推动文化产业发展。

主要观点

• 传媒板块在2017年12月25日至12月31日期间表现分化，板块整体收跌，但部分细分行业表现较好。
• 影视股延续抗跌属性，院线标的集体上涨，其中当代东方成为领涨股。
• 营销传播和互联网传媒指数表现较差，分别下跌0.38%和1.73%。
• 投资者在价值投资和追逐热点之间摇摆，建议关注具有成长性的优质标的。
• 2018年传媒板块将进入反弹阶段，重点应放在政策导向、内容升级和内容出海三个方面。

关键信息

电影市场表现

• 2017年中国电影总票房为559.11亿元，同比增长约22.8%。
• 国产电影票房为301.04亿元，占53.84%。
• 票房过亿影片共92部，其中国产电影51部。
• 《战狼2》以56.78亿元票房登顶内地影史票房冠军。
• 2017年12月25日至12月31日，全国单周票房为170362万元，环比增长31%。

行业行情回顾

• 上周大盘震荡上行，传媒板块周一跳水后震荡企稳，但全周仍收跌。
• 申万传媒板块涨跌幅前五为：当代东方（12.11%）、横店影视（11.37%）、中国出版（10.17%）、上海电影（9.62%）、掌阅科技（8.59%）。
• 涨跌幅后五为：巴士在线（-23.09%）、恺英网络（-14.42%）、暴风集团（-10.28%）、蓝色光标（-9.08%）、利欧股份（-7.77%）。
• 传媒板块整体估值合理，建议关注细分行业成长性标的。

公司重要公告

• 巨人网络投资Bennet Holding Co., Ltd.，涉及金额950万美元，目标公司为蘑菇租房。
• 光线传媒投资上海红鲤文化传播有限公司，取得60%股权，拓展实景娱乐业务。

行业新闻

• 东方明珠拟参与设立传媒产业基金，投资成熟期TMT和大消费项目。
• 光线传媒与扬州地方政府签订框架协议，建设影视产业综合体。
• 《中国现场娱乐消费洞察报告》显示，2017年全国文化演艺类消费规模达119亿元，90后成为现场娱乐消费主力。

行业数据回顾

• 电视剧一周播放量TOP5：极光之恋、花谢花飞花满天、猎场、亲爱的她们、我的继父是偶像。
• 网剧一周播放量TOP5：海上牧云记、柒个我、大军师司马懿之虎啸龙吟、琅琊榜之风起长林、龙日一，你死定了。
• 电影票房数据：《芳华》以35893万元成为当周票房冠军。

长期投资逻辑

• 传媒板块已深度调整两年半，随着市场活力恢复，成长性个股有望反弹。
• 第一个要点：政策导向，包括国企改革和互联网监管，建议关注传统媒体业绩改良标的和新业态发展领先标的，如新经典、皖新传媒、长江传媒。
• 第二个要点：文化内容市场需求升级，建议关注动漫二次元和纯网生内容企业，如光线传媒、奥飞娱乐、唐德影视、掌阅科技。
• 第三个要点：内容出海趋势增强，建议关注手游和影视出海企业，如中文传媒、昆仑万维、游族网络、完美世界、华策影视。

分析师简介

• 李甜露，首创证券传媒行业分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有3年证券从业经验。

评级说明

• 投资建议分为股票评级和行业评级。
• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

免责声明

• 本报告由首创证券制作，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目的、财务状况和需求。
• 本报告不构成对任何人的投资建议，不承担相关法律责任。