20240822-东吴证券-长川科技-300604.SZ-2024年中报点评_业绩复苏势头延续_多业务线持续放量_4页_719kb

长川科技2024年中报业绩分析总结

截至2024年上半年，长川科技实现营收152.8亿元，同比增长100.5%，归母净利润21.5亿元，同比增长9493%，显示出强劲的业绩复苏势头。其中，第二季度营收96.9亿元，环比增长73.2%，净利润同比增长近1713%。费用率大幅下降283个百分点至41.4%，成为利润高增长的主要驱动力。

尽管毛利率较去年同期下降0.4个百分点至55.0%，但净利率增长118个百分点至14.8%。公司产品收入结构变化是毛利率调整的主要原因，其中测试机收入占比由2023年上半年的33%提升至61%。

合同负债同比增长77%，存货增长22%，现金流改善显著，经营性活动现金流增加77.5%。展望未来，公司作为半导体测试设备平台企业，其测试机、分选机、探针台等产品线持续升级，叠加国内外并购布局，有望在半导体国产化浪潮中获得进一步增长。当前市值对应PE预测为20倍，维持“买入”评级，需关注下游需求波动及市场竞争风险。