20241027-东吴证券-长川科技-300604.SZ-2024年三季报点评_盈利能力显著增强_多业务线持续放量_3页_449kb

长川科技2024年三季报点评总结

股价表现：
截至2024年10月27日，公司股价为44.96元，期间波动较大，2023年至10月有较大回升。

核心财务数据：

• 2024年Q1-Q3营收2535亿元，同比增长10972%；
• 归母净利润357亿元，同比增长268587.8%，扭亏为盈；
• 扣非净利润345亿元，同比增长42225%；
• Q3单季营收1007亿元，同比增长12551%；
• 归母净利润143亿元，同比增长84411%，环比下降3222%。

盈利能力显著提升：

• 毛利率由56.1%降至56.1%，净利率提升至14.9%；
• 期间费用率大幅下降26.1个百分点，至42.2%，其中销售/管理/研发费用率均有调整。

业务结构分析：

• 公司为半导体测试设备综合平台，业务覆盖模拟测试机、数字测试机、分选机、探针台及AOI；
• 已达模拟测试机国际水平，且在国产替代需求下，数字测试机和分选机增长迅速；
• 募投项目聚焦探针台，提供业绩支撑；
• 并购STI增强技术能力，巩固国际市场合作基础。

财务预测与投资建议：

• 东吴证券上调公司2024–2026年归母净利润至53/80/107亿元；
• 当前市值对应PE分别为53/35/26X；
• 维持“买入”评级，认为公司成长性高。

风险提示：
下游需求波动及市场竞争加剧风险。

结束语：
公司业绩表现优异，盈利能力和财务结构改善明显，业务布局进一步拓宽成长空间。