电子行业深度报告_电子元器件自主可控任重道远_31页_2mb

电子元器件自主可控任重道远

核心内容

电子元器件已成为大国博弈的焦点，尤其在中美贸易摩擦加剧的背景下，我国在集成电路等关键领域存在严重依赖进口的问题。电子元器件的进口金额已超过石油，其中集成电路进口额占主导地位，2016年进口额高达2271亿美元，自给率仅为36%。为突破这一瓶颈，国内企业需加强自主研发，提升核心技术能力。

主要观点

• 电子元器件分类：分为被动元件与主动元件。被动元件包括电阻、电容、电感等，主动元件包括集成电路和分立器件。
• 贸易战影响：美国对中兴通讯实施禁令，半导体产业成为贸易战主战场，国内企业面临出海并购受阻的挑战。
• 产业现状：国内在部分细分领域取得进展，如智能手机应用处理器、NOR Flash、指纹识别芯片、CIS芯片等，但高端芯片仍依赖进口。
• 技术突破：部分关键元器件如MPU、FPGA、DSP、存储芯片（DRAM、NAND Flash）等国产化率低，需加大研发投入，突破技术瓶颈。
• 研发投入：国内半导体企业在人才引进和研发资金投入方面持续升级，兆易创新、北方华创、长电科技等企业在各自领域表现出较强的自主可控能力。

关键信息

主动元件领域

• 集成电路：国内企业在无晶圆厂IC设计领域取得进展，华为海思、紫光集团等进入全球前十。在部分细分领域如智能手机应用处理器、NOR Flash、指纹识别芯片等，国内企业已具备全球竞争力。
• 分立器件：中国是全球最大的分立器件市场，出口额接近进口额。在高端领域如IGBT，国内企业仍落后，但随着新能源汽车等下游市场的发展，未来增长潜力大。

被动元件领域

• 电容：全球市场中，铝电解电容、陶瓷电容、薄膜电容等占据重要地位。国内企业在薄膜电容领域已占据全球42%的市场份额，未来有望进一步提升。
• 电阻：国内电阻器产业技术接近国际先进水平，片式化率超过85%。但高端产品仍需依赖进口，风华高科等企业正积极布局高端市场。
• 电感：日本企业占据主导地位，国内顺络电子市占率6.7%，在全球排第五。

关键元器件亟待突破

• MPU：国内MPU芯片占有率几乎为0，但龙芯等企业已在部分领域取得突破。
• MCU：国内企业在32位MCU市场表现突出，兆易创新等企业实现对国际产品的替代。
• DSP：国产DSP在性能上已接近或超过国际领先水平，如“魂芯”系列芯片。
• FPGA：市场由Xilinx和Intel主导，国内企业如高云、安路等在部分细分市场取得进展，但整体仍落后。
• 存储芯片：DRAM和NAND Flash市场高度集中，三星、美光等占据主导。国内企业如长江存储、合肥长鑫等正在加速布局。

投资建议

• 半导体领域：关注兆易创新（买入）、北方华创（未评级）、鼎龙股份（买入）、长电科技（未评级）、通富微电（未评级）。
• 被动元件领域：关注风华高科（未评级）、江海股份（未评级）、艾华集团（未评级）、法拉电子（未评级）、顺络电子（未评级）。

风险提示

• 电子元器件国产化进度可能不及预期，技术壁垒高，资金投入大，下游需求波动可能影响产业链企业盈利水平。

信息披露

• 东方证券持有鼎龙股份（300054.SZ）和顺络电子（002138.SZ）股票，占股比例超过1%。

投资评级定义

• 行业评级：看好（5%以上）、中性（-5%~+5%）、看淡（-5%以下）。
• 公司评级：买入（15%以上）、增持（5%~15%）、中性（-5%~+5%）、减持（-5%以下）、未评级（未覆盖）、暂停评级（存在利益冲突或研究不确定性）。

总结

电子元器件产业是国家科技竞争力的重要体现，尤其在集成电路领域，我国仍严重依赖进口。随着国家政策支持和企业自主研发能力的提升，国内企业在部分细分领域已取得突破，但整体仍需加快技术积累和产业链完善。未来，随着5G、物联网、新能源汽车等新兴技术的发展，电子元器件国产化前景广阔，但需克服技术壁垒和市场壁垒。