20150720-爱建证券-每周经济评论_2015年下半年中国经济预计稳定向好_11页_420kb

爱建证券有限责任公司研究所总结

核心内容概览

本报告由爱建证券有限责任公司研究员吴正武撰写，分析了2015年下半年中国经济及股票市场的走势，并探讨了欧美经济复苏、希腊债务危机、政府政策调控及证券行业应对措施等关键因素。

主要观点

一、欧美经济复苏与希腊债务危机缓解

• 美国经济持续扩张，PMI微调，非农就业增加，但面临通缩压力。
• 欧元区经济温和复苏，通胀触底，制造业PMI回升。
• 希腊债务危机出现解决希望，欧元区领导人达成一致意见，准备给予改革和金融支持。

二、中国经济企稳向好

• 2015年上半年GDP同比增长7.0%，经济指标总体回升。
• 制造业PMI为50.2%，非制造业商务活动指数为53.8%，显示经济稳中有进。
• 社会消费品零售总额和固定资产投资增速回升，出口稳定增长。
• 居民消费价格温和上涨，工业生产者出厂价格下降，但总体可控。

三、政府政策调控

• 实施积极财政政策和稳健货币政策，财政收入和支出均增长。
• M2余额增长11.8%，外汇储备稳定，债务风险可控。
• 政府出台多项改革措施，包括“互联网+”、简政放权、扩大内需等，推动经济结构优化。

四、政策支持股市稳定

• 股市出现非正常波动，政府和证券行业迅速响应，出台稳定措施。
• 沪深交易所降低交易费率，证金公司提供信用额度，鼓励证券公司增持股票。
• 央企承诺不减持所控股上市公司股票，支持市场稳定。
• 监管机构加强市场监管，清理非法配资，防范系统性风险。

关键信息

估值指标

• 上证指数市盈率：18.44
• 上证指数市净率：2.21

经济数据亮点

• 2015年上半年GDP增长7.0%
• 社会消费品零售总额增长10.6%
• 固定资产投资增长11.4%
• 出口增长0.9%，贸易顺差扩大1.5倍
• 居民消费价格同比上涨1.4%
• 工业生产者出厂价格同比下降4.8%

政策措施

• 取消职业资格许可，促进创业创新
• 加大基础设施投资，推动“一带一路”项目
• 促进“互联网+”发展，加快新经济形态形成
• 推进利率市场化和汇率改革，保持金融稳定
• 强化证券市场监管，规范信息系统接入，打击非法配资

投资建议

公司评级标准

• 强烈推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上
• 推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅5%~15%
• 中性：预期未来6个月内个股相对大盘变动在±5%以内
• 回避：预期未来6个月内个股相对大盘跌幅5%以上

行业评级标准

• 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上
• 同步大市：相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
• 弱于大市：相对市场基准指数收益率-5%以下

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