20171224-招商证券-医药生物行业2017年第52周周报_关注细胞治疗_医药代表备案_注射剂一致性评价等政策的深远影响_9页_897kb

医药生物行业2017年第52周周报总结

核心内容

2017年第52周，医药生物行业表现优于中小板和创业板，整体上涨0.96%，跑赢大盘。中信医药板块PE溢价率升至110%。化药制剂板块涨幅最大，达到2.66%；医药流通板块上涨1.98%；化药原料药上涨1.66%；医疗器械则下跌1.00%，跌幅最大。

主要观点

• 行业表现：医药生物板块整体表现良好，涨幅为0.96%，高于中小板和创业板。其中，化药制剂板块因华东医药和复星医药带动，涨幅最大。
• 个股表现：药石科技以20.4%的周涨幅位列第一；海虹控股、华东医药、安科生物等表现优异，涨幅均在8%以上。跌幅方面，兴齐眼药、瑞康医药、信邦制药等跌幅超过5%。
• 政策影响：
  • 《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则》的发布，规范了细胞治疗的临床研究，利好CAR-T等技术相关企业，如复星医药、安科生物。
  • 《医药代表登记备案管理办法（征求意见稿）》出台，规范医药代表行为，可能对医药行业销售模式产生重大影响。
  • 《注射剂仿制药一致性评价》征求意见稿发布，对研发能力强、具备欧美出口能力的企业有利，如恒瑞医药、普利制药等。

推荐个股

我们继续推荐以下个股：

• 创新药和创新器械：信立泰、通化东宝、长春高新、中国医药、老百姓、益丰药房、丽珠集团、云南白药。
• 其他机会：关注维生素C持续提价带来的机会，相关个股东北制药。

财务指标概览

董监高增减持与大宗交易

• 增持：缪良珠（英特集团）、李娜（海虹控股）、张德申（长春高新）等高管或机构增持。
• 减持：部分公司高管及机构减持，如潘渠（科伦药业）、范泳（千红制药）等。
• 大宗交易：部分个股出现大宗交易，如沃森生物、美年健康等。

重大政策与行业新闻

• 细胞治疗产品指导原则：规范细胞治疗的临床研究，利好复星医药、安科生物等。
• 医药代表登记备案管理办法：规范医药代表行为，可能对销售模式产生影响。
• 注射剂一致性评价：利好研发能力强、具备欧美出口能力的企业，如恒瑞医药、普利制药。

投资策略

我们继续推荐以下投资主线：

• 创新药和创新器械：受益于政策支持及技术进步。
• 分级诊疗：推动基层医疗快速发展。
• 处方外流：促进零售药店增长。
• 消费升级：提升行业整体需求。
• 原料药提价：受益于原料药价格上涨。
• 国企改革：关注相关企业的改革机会。

风险提示

• 市场波动风险
• 个股业绩不达预期的风险

评级定义

• 强烈推荐-A：公司股价涨幅超过基准指数20%以上
• 审慎推荐-A：公司股价涨幅介于5%至20%之间
• 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
• 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准

重点公司财务指标

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法取得的信息，但对信息的准确性和完整性不作保证。报告所含分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。报告仅供参考，不构成投资建议。本公司及关联机构可能持有报告提及的公司证券头寸，并可能为其提供投资银行业务服务。客户应考虑可能影响报告客观性的利益冲突。