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20221218生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现下跌趋势，价格和情绪均出现显著回落。核心原因在于供应端压力增大，需求端疲软，导致供强需弱的局面。同时，饲料成本虽有下降但依然偏高，养殖利润持续下滑，市场情绪趋于悲观。

主要观点

供应端

• 前期压栏生猪在本月集中出栏，对市场供应形成压力；
• 1月部分生猪出栏时间前移至12月，加剧了供应端的紧张；
• 目前仍有50%的大猪未出栏，整体体重仍处于高位，对猪肉供应压力较大。

需求端

• 冬至临近，腌腊季节已过半，但需求边际增幅不及供应；
• 疫情政策放开后，个人消费有进一步下跌的风险；
• 白条价格下跌幅度有限，对居民消费刺激不足。

利润及饲料成本

• 自繁自养和外购仔猪利润仍为正数，但已大幅下滑；
• 饲料价格有所下跌，但整体仍处于高位，成本压力较大；
• 价格下跌可能使利润转为负数，进一步加剧出栏情绪。

进口情况

• 2022年10月猪肉进口16万吨，同比减少20.6%；
• 1-10月累计进口猪肉138万吨，同比降幅达58.8%；
• 进口数据偏多，可能对国内市场形成一定支撑。

市场热点

• 疫情走势对市场情绪影响较大；
• 猪肉价格退出过度上涨预警区间，市场进入调整阶段。

交易策略

• 空单可部分减仓，临近交割月需谨慎操作；
• 等待反弹后继续布局空单，关注技术性反弹后的空单机会。

技术分析

• 恐慌情绪下出现超跌情况，盘面可能有技术性反弹；
• 现货价格可能向期货价格靠拢，市场存在反弹后继续下跌的风险。

风险提示

• 疫情变化形势可能影响消费及供应；
• 养殖端是否再次出现压价行为，将对市场情绪产生重要影响。

关键数据

期货数据

现货数据

价差走势

其他关键指标

• 生猪出栏量：近三年出栏量维持稳定，但供应端压力持续；
• 屠宰开工率：本周开工率有所回升，但整体仍维持低位；
• 屠宰利润：本周屠宰企业盈利，但利润下降趋势明显；
• 鲜销率：维持正常水平，冻猪肉库容率持续降低，显示出货压力。

图表说明

• 全国与河南生猪出栏均价对比图：反映不同地区生猪价格差异；
• 2016-2022年生猪出栏均价：展示长期价格走势；
• 前三级别白条价全国均价图：显示白条价格走势；
• 基差走势图：反映期货与现货价格之间的差距；
• 1-5与5-9价差走势图：显示不同合约之间的价差变化；
• 价差9-1图：反映不同合约之间的价差变化；
• 能繁母猪存栏量与滞后十月生猪出栏价图：显示母猪存栏对出栏价的影响；
• 生猪存栏结构变化图：展示不同体重生猪的出栏比例；
• 标肥价差、现货和期货价格走势图：显示价格差异及趋势；
• 仔猪与后备母猪均价走势图：反映仔猪价格及补栏情况；
• 出栏均重与出栏均价走势图：显示出栏体重与价格变化；
• 2019-2022年屠宰均重走势图：反映屠宰均重趋势；
• 猪：屠宰毛利润图：显示屠宰利润变化；
• 猪肉：重点屠宰企业：鲜销率图：反映鲜销情况；
• 冷冻猪肉：重点屠宰企业库容率图：显示冻肉库存情况；
• 白毛价差图：反映白条与毛猪价格差距；
• 人口结构与人均猪肉消费关系图：显示消费与人口结构的关联；
• 近八年相关肉类人均消费量走势图：反映肉类消费趋势；
• 生猪自繁自养和外购仔猪利润走势图：显示利润变化；
• 猪粮比图：反映饲料成本与猪肉价格的关系；
• 大豆饼粕市场价图：显示豆粕价格走势；
• 玉米价格图：反映玉米价格变化；
• 36个城市平均零售价图：展示猪肉零售价格；
• 猪肉及其替代品价格图：显示猪肉与替代品的价格对比。

免责声明

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