20221218-南华期货-棉花棉纱周报_情绪高涨_博弈继续_23页_2mb

南华期货20221218棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现震荡偏强走势，国内棉价延续上涨趋势，但国际棉价则因需求疲软和宏观环境影响而偏弱。市场对后市内需好转存在强烈预期，但实际成交有限，新单支撑不足，棉价上行仍面临压力。同时，下游纱厂开机率有所恢复，但布厂成品去库较慢，纺企对原料采购保持谨慎。

主要观点与关键信息

供应情况

• 国内：新疆加工公检进度加快，新棉供给充裕；南疆新棉收购进度提升，均价略有上涨；出疆运输有所好转，但部分企业仍面临找车难的问题。
• 国际：美国新棉品质受干旱影响，已检新棉达到ICE期棉交易要求的占比同比下降；印度新棉总产预期增长约10%，但南部棉区产量同比略有下降；巴基斯坦2022/23年度籽棉上市量折皮棉约66.3万吨，同比减少40.3%；越南11月进口棉花13.3万吨，环比减少5.0%，同比增加3.9%。

需求情况

• 国内：下游走货好转，但新单下放有限，纺企严格控制产销，以刚需补库为主；纺织企业工业库存和可支配库存均有所增加，纱线库存和坯布库存持续上升。
• 国际：欧美纺服成品库存高企，外需疲软持续；东南亚市场疲态未改，10月美国纺服进口量同比下降12.39%，环比下降11.45%；孟加拉服装出口额同比增长35.36%，越南纺织品出口额环比增长19.06%。

价格走势

• 国内：郑棉主力合约价格稳中略涨，现货价格稳中略涨，基差走缩；棉纱主力合约价格上涨1.41%，现货价格上涨3.85%。
• 国际：ICE棉花价格震荡偏弱，未点价销售合约量小幅增加，但采购合约量增长显著；内外棉价差和内外纱线价差维持高位。

仓单与库存

• 郑棉仓单数量增加，有效预报也有所上升；国内商业库存回升，工业库存和原料库存维持稳定。
• 中国储备棉轮入政策第一批次成交率17.25%，成交均价15895.64元/吨，第二批轮入尚未启动。

市场策略与风险提示

• 策略：市场信心有所恢复，但缺乏新单支撑，棉价上行压力仍存，短期或维持震荡走势，需关注下游新增订单情况。
• 风险：全球经济环境、国内外下游订单情况是影响棉价的主要风险因素。

本周资讯概览

国内

1. 新疆皮棉加工量同比减幅缩小，供给充裕。
2. 内地商业库存回升，出疆运输好转。
3. 纺织企业工业库存和可支配库存增加，纱线和坯布库存上升。
4. 11月服装鞋帽、针、纺织品类零售额环比增长，但同比下降15.60%。

国际

1. 美国10月纺服进口量下降，需求疲软。
2. 巴基斯坦籽棉上市量折皮棉同比减少40.3%，下游采购疲软。
3. 越南进口棉花环比减少，主要来源为澳棉。
4. 孟加拉服装出口额增长显著，越南纺织品出口额环比上升。

替代品与市场动态

• 棉花与涤短价格上涨，但人棉纱市场疲软，粘短价格继续下滑。
• 涤纶短纤和粘胶短纤工厂库存维持高位，涤纱和人棉纱厂原料库存稳定。
• 轻纺城坯布成交量有所回升，但整体仍受终端需求疲软影响。

市场展望

• 棉价上行仍需新单支撑，关注14000元/公斤附近的压力位。
• 下游开机率恢复，但布厂成品去库较慢，纺企对原料采购持谨慎态度。
• 国际市场外需疲软，需关注全球经济环境及下游订单情况的变化。

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