20230329-广发期货-有色可视化早报_6页_767kb
报告摘要
金属产业期现日报总结（2023年3月29日）
核心内容概览
本报告汇总了锌、铝、锡、铜、镍及不锈钢等金属产业的期现价格、价差、基本面数据及市场观点，为投资者提供当日市场动态分析。
锌产业分析
价格及价差
- SMM 0#锌锭：现值22680元/吨，前值22600元/吨，涨跌80元/吨，涨跌幅0.35%
- SMM 0#锌锭（广东）：现值22700元/吨，前值22590元/吨，涨跌110元/吨，涨跌幅0.49%
- 升贴水（广东）：现值50元/吨，前值80元/吨，涨跌-30元/吨
比价和盈亏
- 进口盈亏：现值-1701元/吨，前值-1528元/吨，涨跌-172.8元/吨
- 沪伦比值：现值7.81，前值7.86，涨跌-0.05
月间价差
- 2304-2305：现值50元/吨，前值55元/吨，涨跌-5元/吨
- 2305-2306：现值145元/吨，前值140元/吨，涨跌+5元/吨
- 2306-2307：现值165元/吨，前值140元/吨，涨跌+25元/吨
- 2307-2308：现值100元/吨，前值140元/吨，涨跌-40元/吨
基本面数据
- 精炼锌产量（2月）：现值50.14万吨，前值51.12万吨，月环比-1.0万吨，涨跌幅-1.92%
- 精炼锌进口量（2月）：现值0.47万吨，前值1.16万吨，月环比-0.7万吨，涨跌幅-59.33%
- 精炼锌出口量（2月）：现值0.10万吨，前值0.19万吨，月环比-0.1万吨，涨跌幅-44.18%
开工率
- 镀锌开工率：现值68.43%，前值79.72%，周环比-11.3%，涨跌幅-14.16%
- 压铸开工率：现值56.84%，前值59.32%，周环比-2.5%，涨跌幅-4.18%
- 氧化锌开工率：现值63.80%，前值66.20%，周环比-2.4%，涨跌幅-3.63%
库存
- 中国锌锭七地社会库存：现值15.24万吨，前值16.50万吨，周环比-1.3万吨，涨跌幅-7.64%
市场观点
- 美联储如期加息25个基点，鲍威尔表态偏鸽派，但耶伦否认扩大存款保险的传闻，海外风险犹存。
- 海外冶炼厂复工，国内原料供应宽裕，加工费高位，冶炼利润尚可，开工率上升。
- 需求端表现平淡，小五金出口收缩，国内汽配类订单疲软。
- 短期锌价关注23000元/吨压力。
铝产业分析
价格及价差
- SMM A00铝：现值18590元/吨，前值18400元/吨，涨跌190元/吨，涨跌幅1.03%
- 长江铝A00：现值18580元/吨，前值18390元/吨，涨跌190元/吨，涨跌幅1.03%
- SMM A00铝升贴水：现值-50元/吨，前值-60元/吨，涨跌+10元/吨
- 长江铝A00升贴水：现值-60元/吨，前值-70元/吨，涨跌+10元/吨
- LME 0-3升贴水：现值147美元/吨，前值146美元/吨，涨跌+1美元/吨
比价和盈亏
- 进口盈亏：现值-638元/吨，前值-625元/吨，涨跌-12.6元/吨
- 沪伦比值：现值7.88，前值7.89，涨跌-0.02
月间价差
- 2304-2305：现值-20元/吨，前值-10元/吨，涨跌-10元/吨
- 2305-2306：现值35元/吨，前值45元/吨，涨跌-10元/吨
- 2306-2307：现值60元/吨，前值45元/吨，涨跌+15元/吨
基本面数据
- 电解铝产量（2月）：现值309.2万吨，前值341.8万吨，月环比-32.6万吨，涨跌幅-9.54%
- 电解铝进口量（2月）：现值7.71万吨，前值7.29万吨，月环比+0.4万吨，涨跌幅+5.68%
- 电解铝出口量（2月）：现值0.21万吨，前值0.15万吨，月环比+0.1万吨，涨跌幅+37.13%
开工率
- 铝型材开工率：现值64%，前值63.5%，周环比+0.5%，涨跌幅+0.79%
- 铝线缆开工率：现值56%，前值55%，周环比+1%，涨跌幅+1.82%
- 铝板带开工率：现值78.8%，前值78.8%，周环比0%
- 铝箔开工率：现值81.1%，前值81.1%，周环比0%
- 原生铝合金开工率：现值56.2%，前值56.2%，周环比0%
库存
- 中国电解铝社会库存：现值110.8万吨，前值117.3万吨，周环比-6.5万吨，涨跌幅-5.54%
- LME库存：现值53.2万吨，前值52.8万吨，日环比+0.4万吨，涨跌幅+0.79%
市场观点
- 美联储加息后，市场解读偏鸽派，叠加银行流动性危机担忧减弱，宏观情绪回暖。
- 国内经济主线为复苏，但修复力度尚需观察。
- 传统消费旺季来临，内外库存表现较强，短期铜价区间偏强震荡。
- 主力参考68000~71000元/吨。
锡产业分析
现货价格及基差
- SMM 1#锡：现值204500元/吨，前值201500元/吨，涨跌3000元/吨，涨跌幅1.49%
- SMM 1#锡升贴水：现值475元/吨，前值575元/吨，涨跌-100元/吨
- 长江 1#锡：现值204950元/吨，前值201950元/吨，涨跌3000元/吨，涨跌幅1.49%
- LME 0-3升贴水：现值147美元/吨，前值146美元/吨，涨跌+1美元/吨
内外比价及进口盈亏
- 进口盈亏：现值-115.24元/吨，前值1342.35元/吨，涨跌-1457.59元/吨
- 沪伦比值：现值8.03，前值8.08，涨跌-0.05
月间价差
- 2304-2305：现值520元/吨，前值410元/吨，涨跌+110元/吨，涨跌幅26.83%
- 2305-2306：现值350元/吨，前值380元/吨，涨跌-30元/吨，涨跌幅-7.89%
- 2306-2307：现值290元/吨，前值300元/吨，涨跌-10元/吨，涨跌幅-3.33%
- 2307-2308：现值460元/吨，前值310元/吨，涨跌+150元/吨，涨跌幅48.39%
基本面数据
- 2月锡矿进口：现值17174吨，前值16399吨，月环比+775吨，涨跌幅+4.73%
- SMM精锡2月产量：现值12892吨，前值11990吨，月环比+902吨，涨跌幅+7.52%
- 精炼锡2月进口量：现值1559吨，前值1022吨，月环比+537吨，涨跌幅+52.54%
- 精炼锡2月出口量：现值1088吨，前值1093吨，月环比-5吨，涨跌幅-0.46%
- 印尼精炼锡2月出口量：现值3200吨，前值1540吨，月环比+1660吨，涨跌幅+107.79%
- SMM精锡2月平均开工率：现值54.7%，前值50.9%，月环比+3.8%，涨跌幅+7.51%
- SMM焊锡2月企业开工率：现值80.1%，前值53.5%，月环比+26.6%，涨跌幅+49.72%
库存
- SHEF库存周报：现值8745吨，前值9027吨，周环比-282吨，涨跌幅-3.12%
- 社会库存：现值10207吨，前值10395吨，周环比-188吨，涨跌幅-1.81%
- LME库存（日度）：现值24808吨，前值24808吨，日环比0%
市场观点
- 美联储加息后，市场情绪回暖，但银行业风险隐患犹存。
- 国内冶炼厂加工费低位运行，锡矿供应紧张，供应端边际收缩，库存延续去库但去库速度放缓。
- 需求未明显复苏，终端订单情况不佳，市场成交疲软。
- 短期关注185000元/吨附近压力，中线供应趋松，延续反弹空思路。
铜产业分析
价格及基差
- SMM 1#电解铜：现值69755元/吨，前值69405元/吨，涨跌350元/吨，涨跌幅0.50%
- SMM 广东1#电解铜：现值69715元/吨，前值69340元/吨，涨跌375元/吨，涨跌幅0.54%
- SMM 1#电解铜升贴水：现值50元/吨，前值75元/吨，涨跌-25元/吨
- SMM 广东1#电解铜升贴水：现值15元/吨，前值5元/吨，涨跌+10元/吨
- LME 0-3升贴水：现值-10美元/吨，前值-13美元/吨，涨跌+3美元/吨
比价和盈亏
- 进口盈亏（延迟一天）：现值-490元/吨，前值-286元/吨，涨跌-203.7元/吨
- 沪伦比值（延迟一天）：现值7.76，前值7.65，涨跌+0.1
月间价差
- 2304-2305：现值100元/吨，前值90元/吨，涨跌+10元/吨
- 2305-2306：现值100元/吨，前值120元/吨，涨跌-20元/吨
- 2306-2307：现值160元/吨，前值160元/吨，涨跌0元/吨
价差及加工费
- 精废价差：现值2219.63元/吨，前值2308.81元/吨，涨跌-89.2元/吨
- 进口铜精矿指数：现值77.81美元/吨，前值75.58美元/吨，涨跌+2.23美元/吨
- 华东电力铜杆加工费：现值595元/吨，前值620元/吨，涨跌-25元/吨
基本面数据
- 电解铜产量（2月）：现值90.8万吨，前值85.3万吨，月环比+5.45万吨，涨跌幅+6.39%
- 电解铜进口量（2月）：现值22.8万吨，前值27.9万吨，月环比-5.07万吨，涨跌幅-18.19%
- 电解铜制杆开工率：现值75.28%，前值75.36%，周环比-0.08%
- 再生铜制杆开工率：现值61.64%，前值58.52%，周环比+3.12%
- 境内社会库存：现值19.23万吨，前值21.87万吨，周环比-2.64万吨，涨跌幅-12.07%
- 保税区库存：现值19.18万吨，前值20.06万吨，周环比-0.88万吨，涨跌幅-4.39%
- LME库存：现值6.84万吨，前值7.06万吨，日环比-0.22万吨，涨跌幅-3.12%
- COMEX库存：现值1.54万短吨，前值1.50万短吨，日环比+0.04万短吨，涨跌幅+3.00%
- SHFE仓单：现值1114吨，前值1131吨，日环比-17吨，涨跌幅-1.50%
市场观点
- 美联储加息后，市场情绪回暖，宏观利好支撑。
- 国内经济复苏主线，但修复力度尚需观察。
- 传统消费旺季来临，内外库存表现较强，短期铜价区间偏强震荡。
- 主力参考68000~71000元/吨，建议逢低多思路，短线操作。
镍产业分析
价格及基差
- SMM 1#电解镍：现值187000元/吨，前值187550元/吨，涨跌-550元/吨，涨跌幅-0.29%
- 1#金川镍：现值188850元/吨，前值189550元/吨，涨跌-700元/吨，涨跌幅-0.37%
- 1#金川镍升贴水：现值6450元/吨，前值6600元/吨，涨跌-150元/吨
- 1#进口镍：现值185150元/吨，前值185600元/吨，涨跌-450元/吨，涨跌幅-0.24%
- 镍豆：现值183000元/吨，前值183750元/吨，涨跌-750元/吨，涨跌幅-0.41%
- 镍豆现货升贴水：现值600元/吨，前值800元/吨，涨跌-200元/吨
- LME 0-3升贴水：现值-172美元/吨，前值-179美元/吨，涨跌+7美元/吨
月间价差
- 2304-2305：现值3440元/吨，前值3540元/吨，涨跌-100元/吨
- 2305-2306：现值3260元/吨，前值3130元/吨，涨跌+130元/吨
- 2306-2307：现值2480元/吨，前值2350元/吨，涨跌+130元/吨
基本面数据
- 中国精炼镍产量（2月）：现值17300吨，前值16400吨，月环比+900吨，涨跌幅+5.49%
- 电解镍进口量（2月）：现值9289吨，前值9941吨，月环比-652吨，涨跌幅-6.56%
- SHFE库存：现值2146吨，前值2986吨，周环比-840吨，涨跌幅-28.13%
- 社会库存：现值5670吨，前值6050吨，周环比-380吨，涨跌幅-6.28%
- LME库存（日度）：现值44208吨，前值44304吨，日环比-96吨，涨跌幅-0.22%
- SHFE仓单：现值1114吨，前值1131吨，日环比-17吨，涨跌幅-1.50%
市场观点
- 镍价急跌，贸易商拿货意愿降低，现货供应偏紧。
- 需求尚未回暖，市场成交疲软。
- 现货升水换月下调，内外库存去化对镍价形成支撑。
- 短期镍价或有反弹，建议关注185000元/吨附近压力。
- 中线供应趋松，延续反弹空思路。
不锈钢产业分析
价格及基差
- 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：现值15650元/吨，前值15650元/吨，涨跌0元/吨，涨跌幅0%
- 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：现值15600元/吨，前值15650元/吨，涨跌-50元/吨，涨跌幅-0.32%
- 304/No.1(无锡广青3.0卷)：现值15100元/吨，前值15200元/吨，涨跌-100元/吨，涨跌幅-0.66%
- 304/No.1(佛山广青3.0卷)：现值15500元/吨，前值15650元/吨，涨跌-150元/吨，涨跌幅-0.96%
- 期现价差：现值445元/吨，前值615元/吨，涨跌-170元/吨
原料及成本
- 外购原料生产成本：现值15583元/吨，前值15583元/吨，涨跌0元/吨
- 一体化生产成本：现值15607元/吨，前值15609元/吨，涨跌-3元/吨
- 高镍生铁价格：现值1148元/镍点，前值1148元/镍点，涨跌0元/镍点
- 高碳铬铁价格：现值9200元/50基吨，前值9200元/50基吨，涨跌0元/50基吨
- 废不锈钢一级料价格：现值11200元/吨，前值11400元/吨，涨跌-200元/吨，涨跌幅-1.75%
月间价差
- 2304-2305：现值345元/吨，前值390元/吨，涨跌-45元/吨
- 2305-2306：现值240元/吨，前值200元/吨，涨跌+40元/吨
- 2306-2307：现值175元/吨，前值165元/吨，涨跌+10元/吨
基本面数据
- 中国300系不锈钢粗钢产量（3月）：现值157.49万吨，前值148.31万吨，月环比+9.2万吨，涨跌幅+6.19%
- 中国300系冷轧不锈钢产量（3月）：现值59.54万吨，前值60.56万吨，月环比-1.02万吨，涨跌幅-1.68%
- 印尼300系不锈钢粗钢产量（3月）：现值27.50万吨，前值26.30万吨，月环比+1.2万吨，涨跌幅+4.56%
- 不锈钢进口量（2月）：现值18.72万吨，前值15.04万吨，月环比+3.68万吨，涨跌幅+24.47%
- 不锈钢出口量（2月）：现值25.29万吨，前值36.49万吨，月环比-11.2万吨，涨跌幅-30.69%
- 不锈钢净出口量（2月）：现值6.57万吨，前值21.45万吨，月环比-14.88万吨，涨跌幅-69.37%
- 300系社库（锡+佛）：现值66.17万吨，前值68.89万吨，周环比-2.72万吨，涨跌幅-3.96%
- 300系冷轧社库（锡+佛）：现值41.14万吨，前值43.34万吨，周环比-2.2万吨，涨跌幅-5.07%
- SHFE仓单：现值8.34万吨，前值8.35万吨，日环比-0.01万吨，涨跌幅-0.15%
市场观点
- 需求疲软，利润倒挂，多家钢厂宣布检修减产，库存高位去化。
- 菲律宾雨季结束，港口发运显著增多，镍矿持续走弱，镍铁尚存小幅下移空间。
- 风险点在于镍铁库存抛售，若不锈钢库存去化至正常水平或镍铁大量减产兑现，成本仍有继续坍塌可能。
- 盘面主力下破15000元/吨动力不足，但目前成本约15600元/吨，亦不看好钢厂利润。
- 建议观望或主力沿15000元/吨逢低短多，上边际对标现货或即期成本。
总结
主要观点
- 锌：价格小幅上涨，海外冶炼厂复工，国内供应宽裕，需求疲软，短期关注23000元/吨压力。
- 铝：价格小幅上涨，国内需求边际改善，库存去化，短期关注19000元/吨压力。
- 锡：价格上行，但需求未明显复苏，库存去化，短期关注185000元/吨压力。
- 铜：价格偏强震荡，国内经济复苏，库存表现较强，建议逢低多思路。
- 镍：价格小幅下跌，需求疲软，库存去化支撑，短期关注185000元/吨压力。
- 不锈钢：需求疲软，库存高位去化，成本支撑有限，建议观望或逢低短多。
关键信息
- 市场情绪受美联储政策影响，偏鸽派言论提振部分金属价格。
- 供应端部分金属（如锌、铝、锡）有所恢复，但需求端仍偏弱。
- 库存变化显示部分金属（如铝、不锈钢）库存去化，对价格形成支撑。
- 镍、锡等金属进口盈亏持续亏损，影响贸易商拿货意愿。
- 各金属价差和加工费变化反映市场供需状况，对投资策略有重要参考意义。
数据来源
- Wind、SMM、广发期货发展研究中心
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