20230529-广发期货-有色可视化早报_6页_713kb
报告摘要
锌、铝、铜、镍、锡产业期现日报总结
核心内容概述
本报告汇总了2023年5月29日锌、铝、铜、镍、锡五大金属产业的期现价格、价差、库存、开工率及市场观点，旨在为投资者提供当日市场动态及未来走势的参考。
锌产业
价格及价差
- SMM 0#锌锭：现值19300元/吨，前值19570元/吨，下跌1.38%
- SMM 0#锌锭（广东）：现值19380元/吨，前值19630元/吨，下跌1.27%
- 升贴水（广东）：现值390元/吨，前值395元/吨，下跌5元/吨
比价和盈亏
- 进口盈亏：现值-273元/吨，前值-245元/吨，下跌27.8元/吨
- 沪伦比值：现值8.35，前值8.42，下跌0.06
月间价差
- 2306-2307：现值135元/吨，前值155元/吨，下跌20元/吨
- 2307-2308：现值150元/吨，前值200元/吨，下跌50元/吨
- 2308-2309：现值145元/吨，前值95元/吨，上涨50元/吨
- 2309-2310：现值80元/吨，前值25元/吨，上涨55元/吨
基本面数据
- 精炼锌产量（4月）：54.00万吨，环比下降3.02%
- 精炼锌进口量（4月）：1.57万吨，环比上升0.3万吨
- 精炼锌出口量（4月）：0.09万吨，环比上升0.06万吨
- 镀锌开工率：59.97%，环比下降3.96%
- 压铸开工率：48.04%，环比上升1.39%
- 氧化锌开工率：60.90%，环比下降0.98%
- 中国锌锭七地社会库存：10.37万吨，环比下降11.29%
- LME库存：7.5万吨，环比上升17.49%
市场观点
- 国内宏观数据偏弱，需求端表现平淡，地产及小五金出口收缩，国内汽配订单疲软
- 海外冶炼厂复工，原料供应充裕，加工费小幅回升
- 锌价大幅下挫，部分冶炼厂减产，短期下方有支撑
铝产业
价格及价差
- SMM A00铝：现值18160元/吨，前值18110元/吨，上涨0.28%
- SMM A00铝升贴水：现值120元/吨，前值140元/吨，下跌20元/吨
- 长江铝A00：现值18160元/吨，前值18100元/吨，上涨0.33%
- 长江铝A00升贴水：现值120元/吨，前值130元/吨，下跌10元/吨
比价和盈亏
- 进口盈亏：现值-828元/吨，前值-799元/吨，下跌29元/吨
- 沪伦比值：现值8.14，前值8.15，下跌0.01
月间价差
- 2306-2307：现值170元/吨，前值340元/吨，下跌170元/吨
- 2307-2308：现值205元/吨，前值235元/吨，下跌30元/吨
- 2308-2309：现值110元/吨，前值90元/吨，上涨20元/吨
- 2309-2310：现值70元/吨，前值65元/吨，上涨5元/吨
基本面数据
- 电解铝产量（4月）：334.8万吨，环比下降1.88%
- 电解铝进口量（4月）：10.00万吨，环比持平
- 电解铝出口量（4月）：0.41万吨，环比持平
- 铝型材开工率：67%，环比下降0.74%
- 铝板带开工率：74.8%，环比下降1.32%
- 铝箔开工率：80.3%，环比持平
- 中国电解铝社会库存：65.7万吨，环比下降6.94%
- LME库存：58.0万吨，环比上升0.75%
市场观点
- 国内经济金融数据偏弱，地产数据不佳，下游需求疲软
- 国内库存大幅下滑，铝水比例上升，对锭的供应形成压力
- 海外垒库，国内去库，低库存背景下铝价具备一定韧性
- 预计沪铜核心价格区间在63000~66000元/吨，短期震荡，中线反弹沽空
铜产业
价格及基差
- SMM 1#电解铜：现值64060元/吨，前值63770元/吨，上涨0.45%
- SMM 广东1#电解铜：现值64045元/吨，前值63580元/吨，上涨0.73%
- SMM 1#电解铜升贴水：现值215元/吨，前值170元/吨，上涨45元/吨
- SMM 广东1#电解铜升贴水：现值205元/吨，前值190元/吨，上涨15元/吨
- LME 0-3：现值-128美元/吨，前值-175美元/吨，上涨47美元/吨
- 期货进口盈亏：现值-2338元/吨，前值-1807元/吨，下跌531元/吨
- 沪伦比值：现值8.33，前值8.27，上涨0.06
月间价差
- 2306-2307：现值190元/吨，前值290元/吨，下跌100元/吨
- 2307-2308：现值200元/吨，前值180元/吨，上涨20元/吨
- 2308-2309：现值160元/吨，前值100元/吨，上涨60元/吨
基本面数据
- 电解铜产量（4月）：97.00万吨，环比上升1.96%
- 电解铜进口量（4月）：24.18万吨，环比上升0.70%
- 300系社库（锡+佛）：48.56万吨，环比下降5.19%
- 300系冷轧社库（锡+佛）：26.16万吨，环比下降6.18%
- SHFE仓单：4.29万吨，环比下降2.64%
- LME库存：9.77万吨，环比上升0.80%
- COMEX库存：2.76万短吨，环比持平
市场观点
- 国内经济数据偏弱，宏观情绪低迷
- 美国债务上限协议短期提振市场情绪，但后续关注美联储政策
- 产业层面，进口资源流入，现货升水回落，精废价差收窄
- 需求端进入淡季，整体供强需弱，成本端难以支撑
- 短期震荡，预计沪铜核心价格区间在63000~66000元/吨，中线反弹沽空
镍产业
价格及基差
- SMM 1#电解镍：现值175400元/吨，前值175800元/吨，下跌0.23%
- 1#金川镍：现值176900元/吨，前值177300元/吨，下跌0.23%
- 1#金川镍升贴水：现值10050元/吨，前值10650元/吨，下跌600元/吨
- 1#进口镍：现值173750元/吨，前值174150元/吨，下跌0.23%
- 1#进口镍升贴水：现值6900元/吨，前值7500元/吨，下跌600元/吨
- 镍豆：现值168850元/吨，前值168650元/吨，上涨0.12%
- LME 0-3升贴水：现值-128美元/吨，前值-175美元/吨，上涨47美元/吨
- 期货进口盈亏：现值-2338元/吨，前值-1807元/吨，下跌531元/吨
月间价差
- 2306-2307：现值5640元/吨，前值7080元/吨，下跌1440元/吨
- 2307-2308：现值4400元/吨，前值4050元/吨，上涨350元/吨
- 2308-2309：现值2830元/吨，前值2440元/吨，上涨390元/吨
基本面数据
- 中国精炼镍产量（4月）：17630吨，环比上升0.17%
- 精炼镍进口量（4月）：3372吨，环比下降24.09%
- SHFE库存：560吨，环比下降38.33%
- 社会库存：2899吨，环比下降27.01%
- 保税区库存：3900吨，环比下降4.88%
- LME库存：38700吨，环比下降0.56%
- SHFE仓单：171吨，环比持平
市场观点
- 国内现货绝对量偏低，镍价大跌后成交回暖，国内去库
- 盘面对利空交易充分，镍价估值向下修复
- 需要新增产能投放或宏观利空驱动才能继续下跌
- 短线关注俄镍集中到货，有望打压高升水，期镍承压
- 短线逢高空，注意宏观逻辑转变及现货成交情况
锡产业
价格及基差
- SMM 1#锡：现值199000元/吨，前值199500元/吨，下跌0.25%
- SMM 1#锡升贴水：现值300元/吨，前值250元/吨，上涨20%
- 长江 1#锡：现值199500元/吨，前值200000元/吨，下跌0.25%
- LME 0-3升贴水：现值368美元/吨，前值196美元/吨，上涨87.76%
内外比价及进口盈亏
- 进口盈亏：现值-3615.64元/吨，前值-961.59元/吨，下跌2654.05元/吨
- 沪伦比值：现值8.13，前值8.25，持平
月间价差
- 2306-2307：现值-300元/吨，前值-120元/吨，下跌150%
- 2307-2308：现值-30元/吨，前值140元/吨，下跌121.43%
- 2308-2309：现值160元/吨，前值160元/吨，持平
- 2309-2310：现值100元/吨，前值-150元/吨，上涨166.67%
基本面数据
- 4月锡矿进口：18671吨，环比下降14.85%
- SMM精锡4月产量：14945吨，环比下降1.12%
- 精炼锡4月进口量：2013吨，环比上升129吨
- 精炼锡4月出口量：1012吨，环比下降82吨
- 印尼精锡4月出口量：7300吨，环比上升2500吨
- SMM精锡平均开工率：63.37%，环比下降1.12%
- SMM焊锡企业开工率：81.00%，环比持平
- 40%锡精矿（云南）均价：185250元/吨，环比下降0.27%
- 云南40%锡精矿加工费：13750元/吨，环比持平
库存变化
- SHFE库存周报：8915吨，环比下降5.39%
- 社会库存：10702吨，环比下降5.22%
- SHFE仓单：8143吨，环比下降1.26%
- LME库存：1925吨，环比上升1.85%
市场观点
- 锡矿紧张情况延续，但冶炼企业维持平稳生产，锡锭供应未明显减量
- 高库存维持宽松格局，但缅甸禁矿政策引发市场担忧
- 需求端虽有半导体周期回暖预期，但终端仍未反馈至焊锡消费
- 短期锡价在无明显驱动下维持窄幅波动，后续关注宏观扰动及半导体需求
关键信息汇总
价格趋势
- 锌：价格下跌，升贴水稳定
- 铝：价格微涨，升贴水回落
- 铜：价格微涨，升贴水上升
- 镍：价格下跌，升贴水回落
- 锡：价格下跌，升贴水上升
库存变化
- 锌：社会库存下降
- 铝：社会库存大幅下降
- 铜：社会库存下降
- 镍：社会库存下降
- 锡：社会库存下降
开工率
- 锌：压铸开工率上升，镀锌开工率下降
- 铝：铝型材、板带开工率下降，铝箔开工率持平
- 铜：电解铜开工率上升，再生铜开工率下降
- 镍：无明显变化
- 锡：精锡开工率下降，焊锡开工率持平
市场观点
- 锌：短期下方有支撑
- 铝：低库存支撑价格
- 铜：短期震荡，中线反弹沽空
- 镍：短期逢高空，需关注新增产能及宏观逻辑
- 锡：短期窄幅波动，关注缅甸政策及半导体需求
数据来源
- Wind、SMM、广发期货发展研究中心
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