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金属产业期现日报总结（2023年9月8日）

一、核心内容概述

本报告汇总了2023年9月8日锡、铜、镍、不锈钢、铝和锌六大金属品种的期现市场动态，包括现货价格、期现价差、库存变化、基本面数据及市场观点。各品种价格整体呈现震荡走势，部分品种存在上涨或下跌趋势，市场情绪受供需变化、宏观政策及国际市场影响较大。

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二、锡产业

1. 现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值222000元/吨，较前值下跌0.34%
• SMM 1#锡升贴水：保持300元/吨，无变化
• 长江 1#锡：现值222500元/吨，较前值下跌0.34%
• LME 0-3升贴水：现值-239.01美元/吨，较前值上涨0.83%

2. 内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-261.38元/吨，较前值下跌168.59%
• 沪伦比值：保持8.45，无变化

3. 月间价差

• 2309-2310：价差-310元/吨，较前值上涨22.50%
• 2310-2311：价差60元/吨，较前值下跌14.29%
• 2311-2312：价差440元/吨，较前值上涨131.58%
• 2312-2401：价差140元/吨，无变化

4. 基本面数据

• 7月锡矿进口：30875吨，环比上涨42.63%
• SMM精锡8月产量：10621吨，环比下降6.79%
• 精炼锡7月进口量：2173吨，环比下降2.42%
• 精炼锡7月出口量：1008吨，环比下降11.66%
• 印尼精锡8月出口量：5000吨，环比下降28.57%
• SMM精锡8月平均开工率：45.04%，环比下降6.79%
• SMM焊锡7月企业开工率：79.40%，环比上涨2.19%
• 40%锡精矿(云南)均价：206750元/吨，环比下跌0.36%
• 云南40%锡精矿加工费：15250元/吨，无变化

5. 库存变化

• SHEF库存周报：8136吨，环比下降0.20%
• 社会库存：10260吨，环比下降2.32%
• SHEF仓单：7962吨，环比下降0.72%
• LME库存：6695吨，环比上涨4.45%

6. 市场观点

• 全年锡矿供应偏紧，缅甸停产事件尚未明确，存在超预期可能。
• 需求端回暖预期较强，订单逐步改善，金9银10消费旺季临近。
• 长期看好锡价，逢低做多为主，关注消费复苏情况。

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三、铜产业

1. 现货价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值69540元/吨，环比下跌0.49%
• SMM 1#电解铜升贴水：75元/吨，环比下跌35元/吨
• SMM广东1#电解铜：现值69465元/吨，环比下跌0.50%
• SMM广东1#电解铜升贴水：20元/吨，环比下跌15元/吨
• SMM湿法铜：现值69470元/吨，环比下跌0.44%
• SMM湿法铜升贴水：5元/吨，无变化
• 精废价差：现值1061元/吨，环比下跌11.82%
• LME 0-3升贴水：-11.75美元/吨，环比上涨1.00美元/吨
• 进口盈亏：现值-324元/吨，环比上涨23元/吨
• 沪伦比值：8.45，无变化
• 洋山铜溢价：56.50美元/吨，环比下跌2.59%

2. 月间价差

• 2309-2310：价差290元/吨，无变化
• 2310-2311：价差240元/吨，环比上涨40元/吨
• 2311-2312：价差190元/吨，环比下跌20元/吨

3. 基本面数据

• 电解铜产量(8月)：98.90万吨，环比上涨6.81%
• 电解铜进口量(7月)：28.72万吨，环比上涨2.38%
• 进口铜精矿指数：92.57美元/吨，环比下跌0.39%
• 电解铜制杆开工率：70.25%，环比上涨1.28%
• 再生铜制杆开工率：40.07%，环比下跌3.61%
• 境内社会库存：9.67万吨，环比上涨15.83%
• 保税区库存：13.68万吨，环比上涨15.83%
• SHFE仓单：7.99万吨，环比上涨6.83%

4. 市场观点

• 外围经济数据走弱，但美元指数震荡偏强。
• 国内8月PMI小幅改善，政策提振市场信心。
• 海外连续累库，国内库存低位，高位震荡。
• 关注68000附近中下游补库情况，避免追涨杀跌。

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四、镍产业

1. 现货价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值169300元/吨，环比下跌2.03%
• 1#金川镍：现值170350元/吨，环比下跌1.99%
• 1#金川镍升贴水：1900元/吨，无变化
• 1#进口镍：现值168200元/吨，环比下跌2.10%
• 1#进口镍升贴水：-250元/吨，环比下跌150元/吨
• LME 0-3升贴水：-224美元/吨，环比下跌4美元/吨
• 期货进口盈亏：现值-1215元/吨，环比上涨543元/吨
• 沪伦比值：8.22，环比上涨0.03
• 8-12%高镍生铁价格：1175元/镍点，无变化

2. 新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：31600元/吨，环比上涨0.32%
• 电池级碳酸锂均价：199000元/吨，环比下跌0.75%
• 硫酸钴均价：36500元/吨，环比上涨2.82%

3. 月间价差

• 2309-2310：价差-330元/吨，环比下跌70元/吨
• 2310-2311：价差-130元/吨，环比下跌40元/吨
• 2311-2312：价差-110元/吨，环比下跌120元/吨

4. 基本面数据

• 中国精炼镍产量(8月)：0吨，环比下降100%
• 精炼镍进口量(7月)：0吨，环比下降100%
• 印尼精炼镍出口量(8月)：5000吨，环比下降28.57%
• SHFE库存：3800吨，环比上涨13.40%
• 社会库存：7174吨，环比下降5.03%
• 保税区库存：5900吨，环比下降4.84%
• LME库存：37386吨，环比上涨0.08%

5. 市场观点

• 纯镍新增产能陆续投放，需求基本持稳，现货升水走弱。
• 印尼镍矿配额审批严格，矿端资源紧张，镍矿价格易涨难跌。
• MHP和高冰镍报价坚挺，硫酸镍具备成本支撑，低价货源减少。
• 前驱体采购意愿偏弱，买卖双方博弈激烈。
• 总体供需弱现实和原料强预期并存，资金博弈点明显。
• 镍价估值水平回升，盘面震荡，主力参考165000-175000元/吨。
• 中期关注内外宏观状态、矿端演绎和纯镍产能释放情况。

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五、不锈钢产业

1. 现货价格及价差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：现值15700元/吨，无变化
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：现值15750元/吨，无变化
• 304/No.1(无锡广青3.0卷)：现值15200元/吨，无变化
• 304/No.1(佛山广青3.0卷)：现值15400元/吨，无变化
• 期现价差：现值120元/吨，环比上涨100元/吨
• 冷热价差：现值500元/吨，无变化

2. 原料及成本

• 短流程参考成本：15842元/吨，无变化
• 长流程参考成本：14388元/吨，环比上涨0.03%
• 氧化铝(山东)均价：2910元/吨，无变化
• 氧化铝(河南)均价：2940元/吨，无变化
• 氧化铝(山西)均价：2955元/吨，无变化
• 氧化铝(广西)均价：2935元/吨，环比上涨0.17%
• 氧化铝(贵州)均价：2925元/吨，环比上涨0.34%
• 菲律宾红土镍矿均价：64美元/湿吨，无变化
• 南非40-42%铬精矿均价：63元/吨度，无变化
• 8-12%高镍生铁出厂均价：1175元/镍点，无变化
• 内蒙古高碳铬铁均价：9100元/50基吨，无变化
• 温州304废不锈钢一级料价格：11500元/吨，无变化

3. 月间价差

• 2309-2310：价差285元/吨，环比上涨55元/吨
• 2310-2311：价差155元/吨，环比上涨15元/吨
• 2311-2312：价差140元/吨，环比上涨20元/吨
• 2312-2401：价差95元/吨，环比上涨10元/吨

4. 基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量(43家)：178.30万吨，环比上涨1.90%
• 印尼300系不锈钢粗钢产量(青龙)：40.00万吨，环比下降3.61%
• 不锈钢进口量(7月)：13.68万吨，环比上涨15.83%
• 不锈钢出口量(7月)：35.98万吨，环比上涨4.81%
• 不锈钢净出口量(7月)：22.30万吨，环比下降0.98%
• 铝型材开工率：66.70%，环比下降0.89%
• 铝线缆开工率：60.40%，无变化
• 铝板带开工率：75.40%，无变化
• 铝箔开工率：78.60%，无变化
• 原生铝合金开工率：51.60%，无变化
• 中国电解铝社会库存：51.70万吨，环比上涨4.87%
• LME库存：50.1万吨，环比下降0.18%

5. 市场观点

• 印尼RKAB切换至旧系统，镍矿配额审批严格，资源紧张。
• 镍铁成本抬升，利润尚存，供需博弈，价格持稳。
• 不锈钢成本抬升，钢厂利润受到挤压，但9月排产高。
• 库存季节性高位，仓单资源累积。
• 预计价格仍存支撑，偏多震荡。

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六、铝产业

1. 现货价格及价差

• SMM A00铝：现值19470元/吨，环比上涨0.83%
• SMM A00铝升贴水：20元/吨，环比上涨20元/吨
• 长江铝A00：现值19470元/吨，环比上涨0.78%
• 长江铝A00升贴水：20元/吨，环比上涨10元/吨
• 氧化铝(山东)-平均价：2910元/吨，无变化
• 氧化铝(河南)-平均价：2940元/吨，无变化
• 氧化铝(山西)-平均价：2955元/吨，无变化
• 氧化铝(广西)-平均价：2935元/吨，环比上涨0.17%
• 氧化铝(贵州)-平均价：2925元/吨，环比上涨0.34%

2. 比价和盈亏

• 进口盈亏：599元/吨，环比上涨60.7元/吨
• 沪伦比值：8.87，环比上涨0.06

3. 月间价差

• 2309-2310：价差285元/吨，环比上涨55元/吨
• 2310-2311：价差155元/吨，环比上涨15元/吨
• 2311-2312：价差140元/吨，环比上涨20元/吨
• 2312-2401：价差95元/吨，环比上涨10元/吨

4. 基本面数据

• 氧化铝产量(7月)：686.90万吨，环比上涨6.33%
• 电解铝产量(8月)：362.30万吨，环比上涨1.54%
• 电解铝进口量(7月)：11.66万吨，环比上涨9.4万吨
• 电解铝出口量(7月)：8.94万吨，环比上涨5.6万吨
• 铝型材开工率：66.70%，环比下降0.6%
• 铝线缆开工率：60.40%，无变化
• 铝板带开工率：75.40%，无变化
• 铝箔开工率：78.60%，无变化
• 原生铝合金开工率：51.60%，无变化
• 中国电解铝社会库存：51.70万吨，环比上涨2.4万吨
• LME库存：50.1万吨，环比下降0.18万吨

5. 市场观点

• 美国8月新增非农超预期，降息预期升温，利多金属。
• 国内8月PMI环比好转，工业品库存低位。
• 政府加大对房地产行业的扶持，型材开工小幅回升。
• 供应端7月国内运行产能大幅增加，主因云南地区增产明显。
• 氧化铝成本支撑较强，预计价格仍存支撑，偏多震荡。
• 操作上低位多单持有，小止损。

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七、锌产业

1. 现货价格及基差

• SMM 0#锌锭：现值21710元/吨，环比上涨0.65%
• SMM 0#锌锭（广东）：现值21590元/吨，环比上涨0.75%
• 升贴水：280元/吨，环比下跌5元/吨
• 升贴水（广东）：160元/吨，环比上涨15元/吨

2. 比价和盈亏

• 进口盈亏：253元/吨，环比上涨111.4元/吨
• 沪伦比值：8.79，环比上涨0.08

3. 月间价差

• 2309-2310：价差265元/吨，环比上涨85元/吨
• 2310-2311：价差215元/吨，环比上涨45元/吨
• 2311-2312：价差200元/吨，环比上涨35元/吨
• 2312-2401：价差175元/吨，环比上涨25元/吨

4. 基本面数据

• 精炼锌产量(8月)：52.65万吨，环比下降4.46%
• 精炼锌进口量(7月)：7.68万吨，环比上涨7.6万吨
• 精炼锌出口量(7月)：4.53万吨，环比上涨4.4万吨
• 镀锌开工率：65.89%，环比上涨1.1%
• 压铸开工率：45.66%，环比下降1.6%
• 氧化锌开工率：61.30%，环比下降1.2%
• 中国锌锭七地社会库存：9.56万吨，环比上涨8.14%
• LME库存：14.5万吨，环比下降2.17%

5. 市场观点

• 美国8月新增非农超预期，降息预期升温，利多金属。
• 国内8月PMI环比好转，生产指数回升，工业品库存低位。
• 原料方面，国产锌精矿TC为5100元/金属吨，进口锌精矿加工费为135美元/千吨，环比下滑25美元/千吨。
• 四季度国内矿山产量季节性下滑，加工费重心下移。
• 冶炼利润回落，下游逢低采买，实际需求有复苏预期。
• 国内库存低位，锌价下方获支撑，偏强震荡。
• 操作上低位多单持有，小止损。

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八、关键信息汇总

品种	主要趋势	关键驱动因素
锡	震荡偏多	供应偏紧，需求回暖，消费旺季临近
铜	震荡偏强	国内需求改善，海外累库，政策支持
镍	震荡偏多	矿端资源紧张，成本支撑，产能释放
不锈钢	震荡偏多	成本支撑，库存季节性高位，需求持稳
铝	震荡偏多	氧化铝成本支撑，电解铝产量回升，政策利好
锌	震荡偏强	库存低位，需求复苏预期，加工费下滑

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九、风险提示

• 供应端不确定性，如缅甸停产事件可能影响锡矿供应。
• 宏观经济波动，如美元指数走势、美联储政策变化。
• 需求端实际复苏情况，可能影响价格走势。
• 原料价格波动，如镍矿、铝土矿等。
• 库存变化对市场情绪的影响。