20210903-川财证券-新消费行业周报_蜜雪冰城布局农业生产_供应链建设为企业保驾护航_12页_1mb

新消费周报（20210903）总结

核心内容概述

本周新消费行业整体表现波动，其中互联网媒体和电商及服务板块出现下跌，而部分零售和传媒板块则表现较好。蜜雪冰城通过布局农业生产，进一步完善供应链，为新式茶饮行业的发展提供支撑。此外，京东上线二手交易平台“鲸置”，推动在线二手交易行业增长。宏观政策对行业影响显著，风险提示包括经济增长放缓和原材料价格波动。

主要观点

1. 行业板块表现

• 互联网媒体板块：本周下跌0.85%，主要因腾讯宣布放弃音乐版权独家授权权利，影响市场情绪。
• 电商及服务板块：本周下跌0.68%，但京东推出“鲸置”二手平台，显示出电商行业在拓展新业务领域。
• 商贸零售与传媒板块：涨幅居前，传媒指数上涨3.45%，商贸零售指数上涨2.70%，显示出消费类板块部分细分领域仍有增长潜力。

2. 重点事件与动态

• 腾讯放弃音乐版权独家授权：根据国家市场监管总局要求，腾讯已通知所有独家版权方解约，大部分协议已按期解约，未按期解约的上游版权方已声明放弃独家授权权利。
• 京东上线二手交易平台“鲸置”：平台商品来源于京东订单，具有可追溯性，覆盖多个品类，反映在线二手交易行业快速增长。
• 阿里巴巴助力共同富裕：宣布投入1000亿元启动十大行动，涵盖科技创新、农业产业化建设等多个方向，显示企业社会责任与战略转型。
• 蜜雪冰城布局上游农业：设立子公司重庆雪王农业有限公司，注册资本5000万元，经营范围包括农产品收购、加工、食品生产等，以保障原材料供应，降低成本，提升盈利空间。
• 叮咚买菜发布二季度财报：营收同比增长77.9%，但净亏损扩大，月均交易用户增长显著。

3. 行业发展趋势

• 新式茶饮市场增长迅速：2020年市场规模达1136亿元，预计2025年将达3400亿元，年复合增长率（CAGR）为18.4%。
• 在线二手交易行业扩张：2020年用户规模达1.82亿人，较2016年增长271.43%，未来市场规模有望进一步扩大。
• 数字贸易发展：我国数字贸易规模从2015年的2000亿美元增长至2020年的2947.6亿美元，占服务贸易比重从30.6%升至44.5%，政策体系逐步完善。

关键信息

一、行业数据

• 社会消费品零售总额：持续增长，价格指数保持稳定。
• 网络购物市场规模：用户规模和网民使用率稳步上升，行业增长潜力大。
• 行业估值：商贸零售行业PE为58.94倍，估值水平有所上升。

二、上市公司表现

• 涨幅前三：天音控股（+34.13%）、王府井（+21.49%）、汇嘉时代（+20.63%）。
• 跌幅前三：南极电商（-12.39%）、江苏国泰（-9.68%）、重庆百货（-8.93%）。

三、投资建议

• 关注具备完善供应链、原材料自给率较高的新式茶饮企业，以增强其在行业竞争中的优势。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增长低于预期，将影响消费类企业的盈利能力。
• 原材料价格波动：气候变化、疫情等因素可能导致农产品和食品原材料价格波动，影响行业利润。
• 政策与市场不确定性：监管政策变化、行业竞争加剧等可能对企业发展带来挑战。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。

附录

• 分析师：欧阳宇剑（证书编号：S1100517020002）、何宇航（证书编号：S1100120090004）。
• 研究报告来源：川财证券研究所。
• 联系方式：ouyangyujian@cczq.com、heyuhang@cczq.com。