20230517-南京证券-银行业周报_存款利率下调_息差压力缓解_6页_1mb

银行业周报总结（2023.5.8-2023.5.12）

核心内容概述

本报告分析了2023年5月8日至5月12日期间银行行业的市场表现、行业热点、重点公司公告及投资建议，指出当前银行业面临净息差压力，但存款利率下调有助于缓解这一压力。整体来看，银行板块在2023年初至今表现优于沪深300指数，但近期有所回调。

市场表现回顾

• 年初至今表现：银行指数累计上涨 4.78%，沪深300指数上涨 1.71%，银行板块跑赢 3.07个百分点，在申万一级行业中排名第八。
• 本周表现：银行指数下跌 1.23%，沪深300指数下跌 1.97%，银行板块跑赢 0.74个百分点，排名十一。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：西安银行（+6.01%）、中信银行（+4.08%）、重庆银行（+2.72%）、青岛银行（+2.33%）、中国银行（+1.96%）。
  • 跌幅前五：邮储银行（-8.39%）、成都银行（-3.47%）、交通银行（-3.32%）、瑞丰银行（-3.21%）、常熟银行（-3.09%）。
• 估值水平：截至2023年5月12日，银行板块整体估值为 0.5倍PB，低于近十年历史估值中枢 0.85倍PB。估值最高为宁波银行（1.13倍PB），最低为民生银行（0.34倍PB）。

行业热点分析

• 4月金融数据偏弱：新增社融 1.22万亿元，同比多增 0.28万亿元，但低于市场预期；存量社融同比增速为 10.0%，与上月持平。
• 信贷数据表现：新增人民币贷款 4431亿元，同比多增 815亿元，同样低于预期。
• 信贷结构：企业端贷款为主要支撑，新增 6839亿元，同比多增 1055亿元；居民端贷款减少 2411亿元，反映居民消费和地产销售疲软。
• 降息预期升温：央行将调整通知存款和协定存款利率上限，国有大行加点不超过 10bp，其他机构不超过 20bp，有助于降低银行负债成本，缓解息差压力。
• 政策意图：当前降息主要目的是缓解银行净息差压力，而非进一步推动实体经济融资成本下行。在二季度低基数效应下，短期降息概率不高，MLF及LPR下调可能性较低。

投资建议

• 行业评级：推荐，预计6个月内银行行业将超越整体市场表现。
• 投资策略：
  • 短期关注“中特估”概念带来的市场风格影响，板块估值或将继续修复。
  • 建议投资者关注估值较低的国有大行及股份行，因其在负债获取能力方面具有优势。
• 风险提示：宏观经济复苏不及预期可能对银行行业造成不利影响。

图表简要说明

• 图表1：各行业2023年初至今涨跌幅（截至20230512）。
• 图表2：各行业本周涨跌幅（20230508-20230512）。
• 图表3：非银金融板块个股涨跌幅（20230508-20230512）。
• 图表4：银行板块估值水平（截至2023年5月12日）。

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