20230508-东海证券-银行业主题周报_行业净息差或已过低点_9页_479kb

报告分析了银行业净息差情况，认为2023年一季度行业净息差可能已触底。主要数据：净息差从2023年Q1 18%降到175%，洪都银行等细分行业受影响。下降原因包括资产端收益率拖累（小微企业贷款利率显著下降、住房贷款需求弱）、负债端成本上升（定期存款占比高）。底部判断依据：3月企业贷款利率企稳，监管引导信贷投放边际减弱，存款利率下调将减轻负债成本。

投资观点：净息差企稳支撑银行业绩，估值低位（如银行指数PE和PB接近历史低点），行情扩散从大型银行向中小银行普及具备条件。建议关注常熟银行、宁波银行、苏州银行、江苏银行，这些银行具务规模增长、资产质量改善和较高盈利潜力。市场表现：2023年4月至5月，银行指数上涨显著，国行子类表现最强，隐含不良率高估值水平。风险提示：地产风险上升、宏观经济下行、连续降息或东部信贷需求弱化可能影响银行资产质量和盈利。