20231030-西南证券-海思科-002653.SZ-2023年三季报点评_Q3业绩超预期_HSK21542上市申请获受理_5页_1mb

海思科（002653）2023年三季报总结

1. 核心业绩

• Q3业绩超预期
  2023Q3营收101亿元（+194%），净利润13亿元（+278%），扣非净利润7亿元（+1595%），环比及同比增长显著。

2. 产品管线显著进展

• 环泊酚快速放量
  环泊酚6月销量突破90万支创新高，Q3保持高增长，麻醉诱导Ⅲ期临床达标，后续将开展欧美多中心临床。
• HSK21542（KOR激动剂）NDA受理
  全球首个术后镇痛适应症上市申请获批，Ⅲ期临床结果显示镇痛效果优于现有药物，安全性良好。
• 新药储备丰富
  9个1类创新药进入临床阶段，涵盖术后镇痛、慢性肾瘙痒、糖尿病周围神经痛等适应症。

3. 研发投入与管线进展

• 2023前三季度研发费用37亿元（+73%），占营收比重高。
• 长效降糖药HSK7653、糖尿病神经痛HSK16149等已申报NDA，其他管线推进顺利。

4. 盈利预测与评级

• 盈利预测：2023-2025年归母净利润预计31/42/56亿元，PE分别为90/66/49倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，创新药进入收获期，业绩弹性较大。

5. 风险提示

• 市场竞争风险、药品价格下降风险、研发失败风险。

关键数据

• 营收增速：2023Q3同比194%，2023E同比1784%。
• 净利润增速：2023Q3同比2782%，2023E同比1089%。