20230830-中国银河-三维通信-002115.SZ-通信运营注入成长新动能_海外业务平稳持续向好_4页_847kb

三维通信是中国银河证券推荐的通信行业标的，核心观点如下：

业绩增长显著，5G业务驱动高增长。公司2023年上半年营收同比增长3461%，净利润增长达1157%。其中5G基础通信设施建设与运营服务收入同比增长7698%，成为主要增长动力。

通信设备制造业务收入增长97%，互联网广告业务收入增长达3782%。同时公司继续保持海外市场稳健扩张，贡献超过14%的海外收入。

研发投入领先，重点项目推进顺利。2023年上半年研发支出约7.85亿元，占通信板块营收15.69%。公司持续开拓政企业务，覆盖地产、教育、园区等多个场景。

2023-2025年净利润预测为169亿元、212亿元和272亿元。对应估值分PE为31.33倍、24.98倍和19.44倍。

风险提示包括疫情、汇率、原材料、客户波动和市场竞争等不确定性因素。

该报告由赵良毕分析师撰写，主要内容涉及业绩分析、业务发展和前瞻性展望。