20150302-申万宏源-造纸轻工_周报-探索转型新模式_继续看好家居_包装_16页_1mb

2015年03月02日造纸轻工行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦2015年3月2日的轻工与造纸行业动态，分析了行业趋势、企业动向及市场环境。报告指出，轻工行业正经历从重资产向轻资产转型，强调O2O与泛家居模式对行业变革的重要性，并推荐关注家居与包装板块。同时，报告提到电子烟作为新兴领域值得关注，以及国企改革对行业的影响。

主要观点

1. 行业转型趋势明显

   • 中国经济发展结构转型背景下，轻工企业正从重资产扩张向轻资产服务解决方案转型，以降低资源损耗，提升供应链效率。
   • O2O与泛家居模式成为推动行业变革的关键词，关注个性化订单与规模化生产的结合。

2. 重点推荐企业

   • 家居板块：奥瑞金、大亚科技、美克家居、索菲亚、宜华木业、好莱客、劲嘉股份。
   • 包装板块：奥瑞金、合兴包装、劲嘉股份。
   • 国企改革受益企业：珠江钢琴、晨鸣纸业、通产丽星、恒丰纸业、岳阳林纸。

3. 环保与互联网营销

   • 柴静《穹顶之下》引发环保关注，轻工企业需关注低碳节能生活方式。
   • 互联网营销成为行业新风口，如广博股份、安妮股份、奥瑞金等公司已布局相关业务。

4. 造纸板块运行平稳

   • 本周造纸板块整体上涨1.17%，与沪深300指数基本持平。
   • 成品纸价格保持稳定，但国际浆市价差继续收窄，国内浆价维稳。

5. 电子烟行业前景看好

   • 斯威舍国际着手开发电子烟业务，推出专有电子烟液体产品线。
   • 黑音符公司电子烟液因真实烟味受到好评，可能吸引从传统卷烟转向电子烟的消费者。

6. 包装行业关注点

   • 包装行业具备稳定成长性，较低估值（PEG约0.6）提供投资安全垫。
   • 2015年产业链延伸将有实质性进展，提升估值水平。

7. 智能包装发展待加强

   • 智能包装在国内仍处于起步阶段，需加大科研投入与技术转化。
   • 国内智能包装成本高，推广难度大，但市场潜力巨大。

8. 消费者个性化需求推动定制衣柜发展

   • 定制衣柜成为满足个性化需求的重要方式，消费者关注质量、交货期与产品吻合度。
   • 定制衣柜设计创新是提升市场竞争力的关键。

关键信息

• 投资建议：继续看好家居和包装行业的转型机会，关注具备互联网营销能力及产业链延伸的公司。
• 市场动态：本周降息利好家居板块，国际黄金、白银价格回升。
• 行业挑战：包装行业面临高成本与技术转化难题，需加强与高校及研究机构的合作。
• 政策支持：工信部发文推进钟表自主品牌建设，强调环保与节能。
• 企业动向：多家企业布局O2O战略，如宜华木业、海鸥卫浴等，部分企业通过并购或合作拓展业务。

行业新闻摘要

• 钟表行业政策：工信部等四部门联合发布指导意见，推动自主品牌建设。
• 智能包装发展：智能包装技术需加快研发与应用，尤其在食品安全领域。
• 定制衣柜趋势：定制衣柜逐渐受到年轻消费者青睐，设计创新成为关键。
• 电子烟市场潜力：电子烟作为新兴领域，具备良好的市场前景。

近期关注

• 非流通股解禁明细：提供部分企业解禁日期、数量及流通情况，供投资者参考。

投资评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 基准指数：沪深300指数。

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