20180225-川财证券-银行业周报_节后银行间资金流动性趋于宽松_11页_712kb

银行业周报（20180225）总结

核心内容

本周银行业整体表现稳健，板块上涨2.83%，略高于上证综指的2.81%，超额收益为0.02%，在28个行业子板块中排名第10。市场流动性有所改善，央行通过大额逆回购操作净投放资金5800亿元，R007与DR007利差保持低位，显示中小机构融资成本下降。

主要观点

• 市场表现：银行板块整体上涨，但板块内个股表现分化，中信银行、平安银行、南京银行涨幅居前，招商银行、杭州银行、江苏银行跌幅靠后。
• 估值水平：银行板块的静态市盈率和市净率均为行业最低，分别为8.1倍和1.04倍，具有较高的安全边际。
• 政策导向：银监会修改外资银行行政许可事项，取消多项业务审批，实行报告制，进一步扩大银行业对外开放。央行指出我国金融企业公司治理仍存在问题，需处理好政府与市场的关系。
• 行业动态：G20可持续金融研究小组确定了2018年三大研究议题，包括可持续资产证券化、可持续私募股权与风险投资、金融科技发展可持续金融。同时，江苏金融办加强监管，要求严格合规，防范金融风险。

关键信息

市场表现

• 上证综指上涨2.81%，申万银行指数上涨2.83%。
• 板块内无个股下跌，涨幅前三为：中信银行（5.93%）、平安银行（5.08%）、南京银行（4.77%）。
• 涨幅靠后为：招商银行（-1.31%）、杭州银行（-1.45%）、江苏银行（-1.75%）。
• 银行指数在28个行业子板块中排名第10。

资金面及利率

• 央行本周净投放资金5800亿元，下周将有2700亿元逆回购到期。
• SHIBOR利率普跌，隔夜利率2.60%，7天期利率2.88%，1个月期利率4.06%。
• 同业存单发行利率涨跌互现，1个月期上涨2.35bps，3个月期下降7.26bps，6个月期上涨2.96bps。
• 银行间质押回购成交量为8.79万亿元，日均成交量下降31.81%。

行业要闻

• 中共中央政治局：强调保持宏观政策连续性与稳定性，推进供给侧结构性改革。
• 银监会：取消外资银行多项业务审批，实行报告制，扩大银行业对外开放。
• 央行：指出我国金融企业公司治理仍存在问题，需加强市场导向。
• 江苏金融办：加强金融产品合规监管，防止监管套利。
• 证监会：支持住房租赁类REITs产品发行，推动资产证券化。
• G20可持续金融研究小组：确定2018年三大研究议题，关注可持续金融发展。
• 上海银监会：上海外资银行资产总额增长13%，占比达10.6%。
• 天津银监会：对天津信托开出罚单，共计罚款100万元。

公司动态

• 常熟银行：首次公开发行限售股230.1万股，占总股本0.10%。
• 吴江银行：部分股权质押解除，剩余质押股份占总股本2.69%。
• 招商银行、民生银行：接到安邦保险集团股份有限公司通知，其经营稳定，无减持计划。

风险提示

• 国内外经济形势变化：可能影响行业整体表现，经济走弱可能导致银行业业绩下滑。
• 政策变化不及预期：政策调整可能对利率或企业经营产生影响。

投资评级

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 证券投资评级：以证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

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