20220812-瑞达期货-液化气市场周报_原油上涨带动_LPG呈现探低回升_18页_1mb

液化气市场周报总结（2022.08.12）

核心内容概览

本周液化气市场整体呈现探低回升的走势，受国际原油价格上涨影响，LPG价格有所反弹，但受原油比值偏低及下游需求有限等因素制约，市场仍维持区间震荡格局。现货市场方面，华东、华南地区价格稳中有升，而山东民用气需求改善有限，醚后碳四价格波动较大。期货市场方面，PG2209合约在5000元/吨附近获得支撑，技术面呈现宽幅震荡走势。

主要观点

• 原油上涨带动LPG反弹：国际原油价格震荡回升，对LPG期价形成支撑，但因LPG与原油比值处于低位，调整空间受限。
• 现货市场表现分化：
  • 华东市场价格低位小幅推涨，福建、浙江地区调涨。
  • 山东民用气需求改善有限，醚后碳四价格先涨后跌。
  • 华南市场价格连续上调，台风天气影响二级库供应，下游逢低补货。
• LPG期货走势：
  • PG2209合约测试5000元/吨支撑，上方承压40日均线。
  • 期货贴水走阔，市场情绪偏谨慎。
  • 前20名净多单回升，显示市场多头力量增强。
• 期现价差变化：
  • 大商所LPG指数与广州国产气现货价差处于-120至-340元/吨区间。
  • 期权市场波动率回升，平值期权升水，隐含波动率差为负，存在正向套利机会。

关键信息汇总

一、现货价格

• 全国LPG市场价：5550.9元/吨（环比下跌148.3元/吨）
• 全国LNG市场价：6501.9元/吨（环比上涨289.8元/吨）
• LPG与LNG价差：-951元/吨
• 广州国产气出厂价：5430元/吨（较上周+30元/吨）
• 广州石化出厂价：5288元/吨（较上周+90元/吨）
• 珠海国产气市场价：5580元/吨
• 珠海进口气市场价：5630元/吨
• 国产气与进口气价差：-350元/吨
• 华东主流炼厂出厂价：5500元/吨（较上周持稳）
• 山东民用气市场价：5550元/吨（较上周持平）
• 山东醚后碳四市场价：6438元/吨（较上周-50元/吨）

二、进口情况

• 6月LPG进口量：246.96万吨（同比+4.3%）
• 6月液化丙烷进口量：187.05万吨（同比+0.7%），进口均价808.17美元/吨
• 6月液化丁烷进口量：56.56万吨（同比+10.7%），进口均价791.62美元/吨
• 沙特8月CP报价：
  • 丙烷：670美元/吨（较上月-55美元/吨）
  • 丁烷：660美元/吨（较上月-65美元/吨）
• 8月11日9月CP预期：
  • 丙烷：631美元/吨（较上周-16美元/吨）
  • 丁烷：621美元/吨（较上周-16美元/吨）

三、库存与持仓

• 港口库存：截至8月11日，32家港口库存总量约177.77万吨，环比+5%
• 下周预计到港量：45.7万吨
• 大商所LPG注册仓单：5321手（较上周持平）
• LPG期货前20名净多单：3524手（较上周+4742手）

四、跨月价差

• PG2209与PG2210价差：55至150元/吨
• PG2209合约升水：逐步走阔

五、期权数据

• 20日历史波动率：回升
• 平值期权升水：0.37%
• 平值认沽认购隐含波动率差：-0.41%
• 期权市场：存在正向套利机会

交易策略建议

• 期价走势：短期呈现宽幅震荡，建议关注5000-5400元/吨区间交易。
• 期权策略：可考虑利用正向套利机会进行操作，关注波动率变化带来的策略调整空间。

机构简介

• 瑞达期货研究院：成立于1993年，全国设有40多家分支机构，是国内大型全牌照期货公司之一。
• 创新业务：积极参与创新业务研究，培养专业人才，提供多种策略产品和服务，包括短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统等。
• 服务宗旨：致力于为客户提供贴心、专业、高效的期货投资服务。