20250607-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_港口库存仍处高位_需求疲弱_煤价震荡运行_10页_783kb

煤炭开采行业跟踪周报总结

行业近况

本周煤炭行业跟踪报告显示，煤炭价格呈现震荡运行态势。港口动力煤现货价环比下跌2元/吨至609元/吨，产地动力煤价格整体稳中有跌，如大同地区5500大卡动力煤车板价环比下跌10元/吨。港口库存虽环比减少41%至29319万吨，但仍处于高位，反映需求疲弱。供应方面，环渤海四港区调入量大幅下降222%，调出量减少617%，锚地船舶数量环比减少1725倍。

关键数据

• 库存与需求：环渤海四港区煤炭库存绝对值减少，但绝对水平仍高；需求端指标如锚地船舶和调出量显著下降。
• 价格变动：动力煤和炼焦煤价格指数稳步或下跌，国际动力煤价格也呈跌势。
• 市场分析：煤价上行压力源于库存高位和水电增产，但迎峰度夏可能带来触底反弹机会。

估值与建议

报告维持“增持”评级，建议关注保险资金布局和固收类资产荒导致的权益配置变化。推荐动力煤弹性标的，优先考虑从西向东的产地顺序和低估值企业，如昊华能源；建议关注广汇能源等补充标的。

风险提示

主要风险包括下游经济复苏不及预期，导致电力和钢铁需求下降；或保供政策超预期，引发煤炭供应增加并造成煤价大幅下跌。