20231028-国联证券-医药生物行业周报_关注三季报业绩和疫苗投资机会_14页_562kb

行业报告总结：2023年10月医药生物行业周报摘要

1. 行业概况

• 本周表现：医药生物（申万）同比上涨460%，强于上证指数；生物制品(+645%)、中药(+468%)、化学制药(+464%)涨幅明显。
• 驱动因素：三季度业绩逐步落地，政策影响弱化，市场情绪修复；GLP-1等热门主题提升关注度。

2. 投资机会

（1）疫苗与创新药

• 疫苗：智飞生物三季报收入增速超预期，九价疫苗需求旺盛，重组带疱疫苗与GSK合作带来增量机会。
• GLP-1药物：推荐信达生物、华东医药、药明康德等，关注ADC药物领域（如科伦博泰、恒瑞医药、百利天恒等）。
• 创新药出海：百济神州、君实生物等产品获FDA批准，CGM等器械国产龙头（鱼跃医疗、三诺生物）进入成长期。

（2）医疗器械与医疗服务

• 器械：建议关注新产业、安图生物、迈瑞医疗等，出海和集采后估值优势显现。
• 服务：爱尔眼科、固生堂业绩恢复超预期，药店（健之佳、一心堂）估值低位，关注业绩边际改善。

（3）中药与经典名方

• 中药创新：推荐以岭药业、天士力，政策推动经典名方落地，企业布局全产业链降低成本。

3. 金股推荐

• 人福医药：麻醉需求增长强劲，战略聚焦助负债下降，维持“买入”评级。

4. 深度报告概览

• 经典名方：期待700亿市场空间，关注康缘药业、以岭药业。
• 固生堂：中医连锁龙头，全国扩张加速，首予“买入”评级。
• CGM市场：国产企业加速布局，鱼跃医疗、三诺生物首次覆盖“买入”。

5. 政策与研究总结

• 政策：药品持有人委托生产监管、种植体注册审查要求提高质量标准；15省联盟采购启动，影响部分品种价格。
• 研究：三级投融资和二级公司公告积极，创新药、器械、医疗服务领域研发与业绩驱动核心。

6. 风险提示

• 政策法规、企业经营、市场竞争、贸易摩擦等多方面风险需密切关注。

7. 总结

医药生物行业政策影响逐步消化，估值修复与业绩弹药双向利好。重点关注创新药、疫苗、器械、医疗服务及具有政策催化中药板块的结构性机会。