20190701-天风证券-医药生物行业研究周报：重点关注疫苗领域主题投资，寻找半年报业绩有望超预期标的_12页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现强于大盘，医药生物指数上涨0.79%，相对全部A股估值溢价率上升至144.54%。行业热点聚焦于疫苗管理法的通过、临床急需境外新药审评制度的推进以及医疗器械和医药消费领域的持续增长。分析师建议重点关注疫苗领域主题投资，同时寻找半年报业绩有望超预期的标的。

主要观点

疫苗管理法通过，行业迎来利好

• 《中华人民共和国疫苗管理法》于6月29日通过，标志着疫苗行业将进入更加严格的监管阶段。
• 法律加大了对违法行为的处罚力度，落实“四个最严”要求，有助于净化行业环境，提升疫苗质量。
• 鼓励创新疫苗研发，实行优先审评审批制度，利好具有创新疫苗产品的企业。
• 国内优质疫苗企业如沃森生物、康泰生物、智飞生物、华兰生物、博雅生物、康希诺生物有望受益。

半年报业绩主线推荐

• CRO/CMO企业：受益于行业高景气度，建议关注泰格医药、凯莱英。
• 医疗器械：国产替代加速，建议关注迈瑞医疗、迈克生物、安图生物、万孚生物。
• 医药大消费：具备穿越政策周期的能力，建议关注连锁药店（如益丰药房）、OTC品牌（如片仔癀、云南白药）及刚性用药（如长春高新、安科生物）。

关键信息

行业表现

• 医药生物指数上涨0.79%，表现强于上证综指、中小板、创业板。
• 医药生物估值为32.66倍，相对A股溢价率144.54%。

行业动态

• 疫苗管理法：通过后将促进疫苗质量提升，增强公众信任。
• 临床急需境外新药：国家药监局发布相关标准，加快审批流程。
• 医保标准化：国家医保局发布指导意见，推动医疗保障体系统一。
• 进口药代理：天津市推行“两票制”，进口药代理商信息公开。
• FDA前局长加入辉瑞董事会：加强公司在全球医药领域的布局。

新药动态

• 盐野义制药与亿腾医药：达成芦曲波帕授权引进协议。
• 广生堂GST-HG121：选定PCC，有望成为乙肝治疗创新药。
• 天境生物TJC4：在美国完成临床I期首例患者给药。
• 依生生物依维卡：获批开展临床试验，用于治疗多种晚期癌症。
• 信达生物IBI301：利妥昔单抗生物类似药申请获受理。

生物技术进展

• 糖尿病治疗设备：开发出可植入设备，有助于抑制免疫反应。
• 肺癌转移抑制：UDP-葡萄糖抑制肺癌转移，具有新治疗策略。
• 痴呆症早期检测：发现脑功能异常检测新方法。
• 新型呼吸道疫苗：可同时对抗甲型流感和肺炎球菌感染。
• 结肠癌治疗策略：蛋白质基因组学分析揭示新治疗方向。

稳健组合

• 推荐标的：健康元、迈瑞医疗、迈克生物、安图生物、万孚生物、金域医学、恒瑞医药、片仔癀、通化东宝、爱尔眼科、美年健康、泰格医药、药明康德、云南白药、长春高新、凯莱英。

7月金股推荐

• 迈瑞医疗（300760.SZ）：
  • 核心逻辑：受益于分级诊疗和进口替代，市场空间大。
  • 全球化布局：2018年收入中43%来自境外，品牌影响力强。
  • 预计EPS：2019-2021年分别为3.83、4.74、5.73元，给予“买入”评级。

风险提示

• 市场震荡风险
• 研发进展不及预期
• 外延整合不及预期
• 个别公司业绩不达预期
• 生产经营质量规范性风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入（预期相对收益20%以上）

分析师信息

• 郑薇：分析师，SAC执业证书编号S1110517110003，邮箱：zhengwei@tfzq.com
• 潘海洋：分析师，SAC执业证书编号S1110517080006，邮箱：panhaiyang@tfzq.com

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