建材建筑行业定期报告：坚守消费建材绩优股，建筑央企订单增速回？-20191027-招商证券-46页_1mb

建材与建筑行业周报总结

核心内容

2019年10月27日发布的建材与建筑行业周报指出，当前市场整体表现平稳，但行业内部存在区域分化和结构性变化。报告重点分析了水泥、玻璃、玻纤和建筑行业的市场动态、价格走势及政策影响，并对重点个股进行推荐。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：本周全国水泥市场价格环比上涨0.3%，涨幅主要集中在浙江、广西和广东等地，部分区域如湖北襄阳、河南周口出现小幅回落。
• 市场预期：10月下旬市场需求稳定，价格延续上涨态势；进入11月，北方地区将执行错峰生产，预计价格以稳为主；南方个别省份仍有上调预期，其余地区保持稳定。
• 重点推荐：海螺水泥，作为国内水泥龙头企业，具备较强的市场竞争力。

玻璃行业

• 价格走势：全国建筑用白玻平均价格为1665元，环比上涨7元，同比上涨39元。
• 产能与库存：玻璃产能利用率为69.63%，在产玻璃产能为92910万重箱，行业库存为3715万重箱，库存天数为14.59天，环比略有上升。
• 区域分化：北方地区受雾霾影响，出库减缓；南方市场需求尚可，部分区域有新建生产线，供应压力较大。
• 重点推荐：中材科技，其玻纤业务表现稳健，风电叶片市占率提升，同时关注热塑性玻纤的未来增长潜力。

玻纤行业

• 价格与产销：短期价格以稳为主，整体产销状况尚可，中高端产品产量增加。
• 市场预期：部分企业有提涨预期，但实际执行难度较大，龙头企业暂无调价计划。
• 重点关注：用于新能源汽车和风电领域的热塑性玻纤，预计未来两年景气度持续。

建筑行业

• 政策支持：交通运输部发布《关于公布第一批交通强国建设试点单位的通知》，推动交通固定资产投资增长。
• 订单情况：基建央企订单较充足，2019年前三季度新签合同金额均保持同比增长，其中中国铁建、中国中冶、葛洲坝、中国中铁等增速显著。
• 重点推荐：苏交科、中设集团等设计龙头公司，以及中国铁建、中国交建、中国建筑等基建央企。

关键信息

投资建议

• 重点推荐个股：伟星新材、东方雨虹、中材科技、苏交科、中国铁建。
• 风险提示：基建投资增速不达预期、地产新开工大幅下滑。

行业数据

• 行业规模：共有85只股票，总市值约7396亿元，流通市值约6506亿元。
• 市场表现：建材行业本周上涨0.25%，建筑行业上涨0.15%；建材板块PE为9倍，建筑板块PE为8倍。

公司动态

• 业绩表现：多家公司前三季度业绩增长，如祁连山、濮耐股份、海螺水泥、苏交科等。
• 订单增长：中国铁建、中国中冶、中国建筑等基建央企新签订单增长显著。
• 市场活动：部分企业发布新的投资、并购及融资计划，如中材科技与财务公司签订金融服务协议，北新建材计提减值准备等。

结构化总结

水泥行业

• 价格变动：全国水泥均价上涨0.3%，涨幅集中在浙江、广西、广东，部分区域价格回落。
• 区域展望：北方企业将进入错峰生产，价格趋于稳定；南方个别省份仍有涨价预期。
• 成本分析：水泥煤价差下降，影响价格走势。
• 库存情况：全国水泥库容比为54.13%，环比上升0.69%。

玻璃行业

• 价格变动：全国建筑用白玻均价1665元，环比上涨7元。
• 产能与库存：玻璃产能利用率69.63%，行业库存3715万重箱，库存天数14.59天。
• 市场信心：受北方生产线未如期停产影响，市场信心小幅降低。
• 区域表现：西南和西北市场走势较好，华东市场受运输影响，部分区域库存增加。

玻纤行业

• 市场表现：短期价格以稳为主，整体产销状况良好。
• 产品结构：中高端产品产量增加，如高模量和环氧型产品。
• 未来展望：热塑性玻纤未来两年景气度持续，风电用纱受益于装机回暖。

建筑行业

• 政策动向：交通固定资产投资有望提高，基建央企订单充足。
• 项目审批：2019年第三季度国家发改委审批核准固定资产投资项目35个，总投资3172亿元，主要集中在交通行业。
• 重点推荐：苏交科、中设集团、中国铁建、中国交建、中国建筑。

市场表现

• 板块走势：建材行业本周上涨0.25%，建筑行业上涨0.15%。
• 子行业表现：建材行业中，管材涨幅最大（3.09%），耐火材料涨幅最小（0.15%）；建筑行业中，园林工程涨幅最大（1.81%），水利工程跌幅最大（-0.71%）。

重点推荐个股

风险提示

• 基建投资增速不达预期
• 地产新开工大幅下滑
• 市场信心波动
• 政策变化及行业竞争加剧