20171014-广发证券-钢铁行业产量_库存_价格_盈利与估值_24页_1mb

钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值总结

一、铁矿石市场分析

1.1 价格走势

• 周度价格：截至2017年10月13日，Myspic铁矿石绝对价格指数为476元/吨，处于2005年7月1日至今周数据的0-25%分位之间，表明当前价格处于历史低位。
• 日度价格：截至2017年10月13日，Myspic铁矿石绝对价格指数为476元/吨，处于2011年2月18日至今日数据的50%-75%分位之间，价格仍偏低。

1.2 分位数对比

二、钢材市场分析

2.1 价格走势

• 周度价格：截至2017年10月13日，Myspic综合钢价指数为4294元/吨，处于2000年6月23日至今周数据的50%-75%分位之间。
• 日度价格：截至2017年10月13日，Myspic综合钢价指数为4294元/吨，处于2010年1月1日至今日数据的50%-75%分位之间。

2.2 分位数对比

2.3 库存情况

• 社会库存：截至2017年10月13日，主要钢材品种社会库存为1045.75万吨，同比上升9.75%，环比下降0.31%。
• 钢厂库存：截至2017年9月下旬，重点企业库存为1221.11万吨，同比下降7.29%，环比下降4.92%。

2.4 日均产量

• 粗钢旬日均产量：截至2017年9月下旬，粗钢旬日均产量为240.13万吨/天，处于2009年1月上旬至今的75%-100%分位之间，表明当前产量处于较高水平。

三、行业盈利分析

3.1 螺纹钢吨钢毛利

• 最新毛利：截至2017年10月13日，螺纹钢吨钢毛利为1269.75元/吨，处于2011年2月21日至今日数据的75%-100%分位之间。
• 季度走势：2017年三季度螺纹钢毛利为1272.77元/吨，环比提升18.76%。
• 月度走势：2017年9月螺纹钢毛利为1207.21元/吨，环比二季度提升12.65%。

3.2 热轧吨钢毛利

• 最新毛利：截至2017年10月13日，热轧吨钢毛利为1291.73元/吨，处于2011年2月21日至今日数据的75%-100%分位之间。
• 季度走势：2017年三季度热轧毛利为1114.23元/吨，环比上升116.92%。
• 月度走势：2017年9月热轧毛利为1177.62元/吨，环比二季度提升129.26%。

3.3 冷轧吨钢毛利

• 最新毛利：截至2017年10月13日，冷轧吨钢毛利为1019.31元/吨，处于2011年2月21日至今日数据的最大值。
• 季度走势：2017年三季度冷轧毛利为847.55元/吨，环比上升201.55%。
• 月度走势：2017年9月冷轧毛利为894.65元/吨，环比二季度提升218.30%。

四、估值分析

4.1 PE绝对估值

• 2000年至今：SW钢铁板块PE_TTM为24.46X，处于50%-75%分位之间（23.35-33.02）。
• 2011年至今：SW钢铁板块PE_TTM为24.46X，处于25%-50%分位之间（22.77-31.00）。

4.2 PE相对估值

• 2000年至今：SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为112%，处于50%-75%分位之间（60%-173%）。
• 2011年至今：SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为112%，处于0-25%分位之间（83%-124%）。

4.3 PB绝对估值

• 2000年至今：SW钢铁板块PB_LF为1.76X，处于50%-75%分位之间（1.61-2.14）。
• 2011年至今：SW钢铁板块PB_LF为1.76X，处于75%-100%分位之间（1.59-2.79）。

五、行业研究团队与投资评级

5.1 研究团队

• 李莎：首席分析师，清华大学材料科学与工程硕士，2011年加入广发证券发展研究中心，多次获得新财富、金牛奖等行业奖项。
• 陈潇：研究助理，中山大学数量经济学硕士，2016年加入广发证券发展研究中心。
• 雷文：研究助理，华中科技大学金融学硕士，2017年加入广发证券发展研究中心。
• 刘洋：联系人，清华大学材料科学与工程硕士，2017年加入广发证券发展研究中心。

5.2 投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

六、免责声明

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