20160515-广发证券-有色新材料行业_稀钨上涨_钴望回升_19页_1mb

有色新材料行业总结

核心内容

本周有色行业整体表现疲软，行业指数下跌4.46%，但部分子行业表现突出。稀土和钨价格持续上涨，氧化镨钕和氧化镝分别上涨2.3%和5.5%，钨精矿上涨1.3%。钴价格维持19.25万元/吨，但预计因供给收缩和电池需求增长，价格有望回升。锂价格维持在16.5-18万元/吨，但新能源车产销同比大幅增长，显示下游需求强劲。工业金属价格整体回调，但锌价小幅上涨0.7%。贵金属方面，金价受美元走强影响下跌1.52%，但SHFE黄金微涨0.06%。

主要观点

• 稀土与钨价格上涨：由于出口量增长和政策支持，稀土和钨价格持续上涨，行业面临供给侧改革利好。
• 钴价格有望回升：预计2016年钴供应减少1.5万吨，而需求受电池行业拉动持续增长，价格存在回升空间。
• 锂需求旺盛：新能源车产销大增，电池级碳酸锂价格稳定，显示市场对锂的需求依然强劲。
• 工业金属回调：铜、铝、铅、镍等价格均出现不同程度的下跌，但锌价小幅上涨，值得关注。
• 贵金属波动：美元走强导致金价下跌，但SHFE黄金小幅上涨，预计年内金价仍将波动上行。

关键信息

• 行业评级：买入。
• 重点公司：
  • 广晟有色、厦门钨业、盛和资源、天齐锂业等公司获买入评级。
  • 天齐锂业、众和股份、融捷股份、赣锋锂业、华友钴业等公司被建议关注。
• 风险提示：
  • 中国经济政策变化。
  • 美联储政策变化。
  • 新能源车补贴政策变化。

行业资讯

一、行业政策及相关数据

• 证监会：再融资和并购重组政策无变化，支持符合条件的上市公司进行相关操作。
• 中国央行：维持稳健货币政策，强调流动性合理充裕。
• 美联储：不排除负利率可能性，但重申将循序渐进加息，维持2%通胀目标。

二、大宗工业金属动态

1. 铜

• 力拓集团：批准蒙古国奥尤陶勒盖铜金矿53亿美元的扩张计划，预计2027年年产量达50万吨。
• 必和必拓：智利Spence铜矿因劳资谈判进展缓慢开始24小时罢工。

2. 铝

• 马来西亚市场：铝土矿出口恢复，企业集中采购或来临。

3. 锌

• 秘鲁供给收缩：预计2016年锌原料供给减少约15.3万吨，影响锌价。

4. 铅

• 沪铅下跌：周五沪铅主力合约报收12885元/吨，下跌1.57%。

5. 锡

• 资源税改革：自7月1日起，锡矿实行从价计征。

6. 镍

• 诺里尔斯克镍业：一季度镍产量同比下降6%。
• 巴西出口下降：4月电解镍出口量同比下降26.5%。

三、小金属动态

• 洛钼集团：以26.5亿美元收购刚果（金）铜钴矿，提升资源控制能力。
• 南非铂金行业：劳资谈判即将开始，可能影响铂金价。

上市公司公告及股东会

上市公司公告

• 商赢环球：完成世峰黄金部分股份变更，筹划重大资产重组。
• 驰宏锌锗：召开年度股东大会，审议购电关联交易预案。
• *ST合金：重大资产重组仍在协商中，未签意向协议。
• 江南红箭：完成重大资产重组股份赠与，恢复交易。
• 豫金刚石：召开股东大会，进行股权变动。
• 恒邦股份：召开公开致歉会，因收到证监会处罚决定。
• *ST东钮：召开年度股东大会，审议重组事项。
• 安泰科技：开立募集资金专项账户，签署监管协议。
• *ST金瑞：召开临时股东大会，审议继续停牌事项。
• 东方金钰：控股股东增持，部分高管也参与增持。
• 银泰资源：股东股份解除质押，王水股份解除质押。
• 贵研铂业：董事会决议，召开临时股东大会。
• 西部黄金：召开年度股东大会，审议年度报告。
• 山东金泰：继续停牌，筹划重大资产重组。
• 东睦股份：股东股份解除质押，部分股份已变为无限售。
• 中钨高新：召开年度股东大会，审议多项议案。
• 众和股份：股东许建成减持股份，用于偿还债务。
• 赣锋锂业：获得兴业证券专项核查报告，无异议。
• 恒邦股份：非公发行股票批复到期，自动失效。
• 中润资源：拟借款不超过4亿元，用于补充流动资金。
• 天齐锂业：完成工商变更，更名。
• 融捷股份：召开董事会，审议通过多项议案。

上市公司股东会

• 明泰铝业：召开年度股东大会，审议多项议案。
• 山东黄金：召开年度股东大会，审议年度报告及财务报告。
• 天通股份：召开年度股东大会，审议关联交易及财务报告。
• *ST金瑞：召开年度股东大会，审议日常关联交易及财务报告。
• 银邦股份：召开年度股东大会，审议年度报告及财务报告。
• 西部矿业：召开年度股东大会，审议利润分配及担保事项。
• 宏达股份：召开年度股东大会，审议董事会及监事会报告。
• 宝钛股份：召开年度股东大会，审议年度报告及关联交易。
• 怡球资源：召开年度股东大会，审议利润分配及担保事项。
• 中金黄金：召开年度股东大会，审议财务报告及担保事项。
• 厦门钨业：召开年度股东大会，审议财务报告及担保事项。
• 商赢环球：召开年度股东大会，审议利润分配及独立董事事项。
• 荣华实业：召开年度股东大会，审议年度报告及审计机构续聘。

风险提示

• 美联储宽松政策变化。
• 中国经济政策变化。
• 欧洲经济变化。

广发有色行业研究小组

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，多年行业经验，多次获得最佳分析师奖项。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，具备丰富证券从业经验。